文｜雷達財經 周慧

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近日，作為新勢力車企的佼佼者，零跑汽車成立十周年之際，公司創(chuàng)始人、身家85億的朱江明發(fā)布了一封內部信，為公司定下了100萬銷量的新征程。

在內部信中，朱江明回顧了2025年取得成果，并指出“站在新十年的起點，從跟跑到領跑，這要求我們不能再以‘新勢力’自居，而要以一家可持續(xù)發(fā)展、值得尊敬的世界級車企來要求自己。”

雷達財經注意到，朱江明躊躇滿志背后，自今年3月以來，零跑汽車已連續(xù)8個月穩(wěn)居中國新勢力月銷冠軍。而截至11月15日，零跑汽車已提前1個多月完成了2025年50萬臺的銷量目標，全年銷量接近60萬臺。

今年第三季度，零跑汽車實現收入194.5億元，同比增長97.3%；取得凈利潤1.5億元，同比實現扭虧為盈。整個前三季度，公司的凈利潤累計達到1.8億元，有望實現年度盈利。

不過，在新能源車競爭日趨激烈的當下，零跑汽車想要實現“領跑”并不容易。

朱江明定調百萬征程

12月24日，零跑汽車迎來成立十周年，公司創(chuàng)始人、董事長兼CEO朱江明通過全員內部信重磅宣布，2026年零跑汽車銷量目標將鎖定100萬輛。這也意味著，這家從杭州起步的新勢力車企，正加速邁入新的發(fā)展階段。

朱江明在內部信中指出，2025年作為創(chuàng)業(yè)的第十年，零跑汽車完成了5年前制定的目標，并交出了一份不錯的答卷：全年銷量接近60萬輛，公司有望實現年度盈利。

同時，朱江明還復盤了2025年公司取得的成果：在技術方面，零跑汽車實現了LEAP3.5中央域控、800V高壓平臺、OneBox底盤制動系統(tǒng)、高階輔助駕駛等核心技術的快速量產，并建立了有競爭力的核心零部件自造體系，“全域自研”已不再只是口號。

產品方面，零跑汽車年內推出的B10、B01、Lafa5及煥新款C16、C11、C10做到了上市即熱銷，其中C10的銷量已達到月銷2萬輛的新高度。此外，公司還推出了旗艦D系列首款車型D19、智能精品A系列首款車型A10。

而在全球化布局上，零跑汽車迅速“攻城略地”，累計拓展超35個海外市場，落地超800家海外門店，預計全年海外交付可突破6萬輛。

展望未來，朱江明表示，“站在新十年的起點，從跟跑到領跑，這要求我們不能再以‘新勢力’自居，而要以一家可持續(xù)發(fā)展、值得尊敬的世界級車企來要求自己。”

值得注意的是，零跑汽車提出的百萬目標并非“頭腦發(fā)熱”。自今年3月以來，其已連續(xù)8個月穩(wěn)居中國新勢力月銷冠軍，并不斷刷新著中國新勢力月銷紀錄。

截至11月15日，零跑汽車已提前45天完成了2025年50萬臺銷量目標。

雷達財經注意到，零跑汽車管理層也以真金白銀為公司戰(zhàn)略目標背書。12月11日，零跑汽車披露，朱江明及公司股東傅利泉在市場內合共購入215.06萬股公司股份，均價約50.51港元/股，增持金額超1億港元。

此次增持后，朱江明及關聯方持股比例進一步提升至23.75%。

逆襲成為新勢力黑馬

躊躇滿志的朱江明和零跑企業(yè)，也曾有段沉默時光。

天眼查資料顯示，零跑汽車運營主體浙江零跑科技股份有限公司 ，成立于2015年，零跑汽車成員，位于浙江省杭州市，是一家以從事科技推廣和應用服務業(yè)為主的企業(yè)。

2019年至2024年，零跑汽車持續(xù)處于虧損狀態(tài)，合計虧損金額達169.93億元。

2025年，朱江明終于守得云開見月明。

今年第三季度，公司實現收入194.5億元，同比增長97.3%；取得權益持有人應占凈利潤1.5億元，與去年同期-6.9億元相比，實現扭虧為盈。前三季度，零跑汽車累計凈利潤達1.8億元。

對于公司收入的增長，零跑汽車在公告中指出，主要系整車及備件交付量的提升，帶動整車相關服務收入同比增長所致。而公司盈利的增加，則得益于整車銷量的增加及單車收益能力的變化。

本季度，零跑汽車總交付量約為17.39萬臺，同比大幅增長101.77%，環(huán)比增長29.63%。其中，公司10月份的銷量再破新高，達7.03萬臺，較去年同期增長84.11%，成為唯一一家月交付量超7萬臺的新勢力車企。

具體來看，C10第三季度月均銷量達1.5萬臺，僅10月份便賣出超2萬臺，成為零跑汽車首款單月銷量破2萬臺的產品；B01則連續(xù)三個月交付破萬，截至10月31日，累計銷量超4.6萬臺，實現上市即爆款的好成績。

此外，旗艦D平臺首款車型D19以及A系列首款車型A10的推出，也標志著零跑汽車即將完成ABCD四大產品系列的全面布局，建立起覆蓋轎車、SUV、MPV的多元化產品矩陣。

毛利率方面，得益于公司銷量上升帶來的規(guī)模效應、持續(xù)的成本管理、產品組合的變化以及其他業(yè)務帶來的收入，零跑汽車第三季度的毛利率從2024年同期的8.1%增長至14.5%。

而在渠道建設方面，零跑汽車依托培育優(yōu)質投資人的“金銀種子”計劃以及“當地強商”計劃開拓市場，促使單店店效同比提升30.26%。

截至9月30日，公司銷售服務網絡已覆蓋292個城市，同比增加43.14%；共布局866家銷售門店（含367家零跑中心和499家體驗中心）及493家服務門店。

零跑汽車在海外市場上的表現也非常亮眼。今年第三季度，零跑汽車出口1.74萬臺，前三季度累計出口達3.78萬臺，以出口量第一的姿態(tài)領跑新勢力出海賽道。

第三季度，零跑汽車海外上牌數較第二季度增長約50%，10月份海外客戶終端簽約數環(huán)比增幅超過100%。

截至9月30日，零跑國際在歐洲、中東、非洲和亞太等約30個國際市場建立了超700 家兼具銷售與售后服務功能的網點，其中歐洲超 650 家，亞太市場超 50 家，南美市場超30家。

零跑汽車在財報中指出，公司將于2026年加速推進全球本地化布局：上半年將率先完成馬來西亞本地化項目，并導入首款車型 C10，繼而于年底前在歐洲落成本地化項目。

得益于零跑汽車的業(yè)績提升，朱江明身家也有所上漲。2025年10月，其以85億元人民幣財富位列《2025年胡潤百富榜》第847位

快速增長背后的多重挑戰(zhàn)

盡管當前業(yè)績表現強勁，零跑想要沖擊2026 年百萬銷量目標，仍面臨多重現實挑戰(zhàn)。

首先是盈利質量問題，2025年上半年，零跑汽車首次實現半年度盈利，但其凈利率卻僅為0.14%。

今年第三季度，公司毛利率雖大幅增長至14.5%，但與一些同行相比，零跑汽車的毛利率并不占優(yōu)。如理想汽車2025年第三季度的毛利率為16.3%，剔除理想MEGA召回預估成本的影響，2025年第三季度的毛利率則是20.4%

較低的利率水平下，為貫徹“全域自研”的戰(zhàn)略目標，零跑汽車在研發(fā)上的費用卻不斷加碼。2024年，零跑汽車研發(fā)團隊為5000人，到了前不久，其研發(fā)團隊規(guī)模已超過6000人。

上述財報顯示，今年第三季度，零跑汽車的研發(fā)開支為12.1億元，同比增長55.4%，環(huán)比增長11.4%。

不久前，朱江明接受媒體采訪時表示，2025年，零跑汽車的研發(fā)投入將從去年的30多億增長至40-50億。

持續(xù)高額的研發(fā)支出或在一定程度上對公司的現金流形成潛在挑戰(zhàn)。

值得注意的是，激烈的市場競爭則是零跑汽車需要面對的另一重核心壓力。

目前，新能源汽車市場競爭已進入白熱化，零跑汽車的高性價比競爭策略，也面臨諸多競爭對手。如針對續(xù)航、智能座艙、底盤和配置等方面進行了優(yōu)化升級的2026款吉利銀河E5，憑借10.98萬-14.58萬元價格，成為了零跑B10的強力競爭對手；蔚來樂道L60則通過電池租用方案，將購車成本降低至15萬元級，劍指15萬至20萬元級的家用SUV市場。

此外，有市場人士認為，零跑雖然獲得了銷量提升，但其卻沒有形成較為顯著的業(yè)務護城河。在新能源汽車購置稅的政策補貼下，零跑汽車也獲得了飛速發(fā)展，提出百萬銷量的目標是可以預見的結果。但“零跑”能否變成“領跑”，依然面臨諸多挑戰(zhàn)，需要在技術、品牌、管理等等多方面發(fā)力。