中信證券研報(bào)稱，當(dāng)前餐飲行業(yè)正處于“基本面邊際改善—政策持續(xù)發(fā)力—價(jià)格機(jī)制修復(fù)—估值提升可期”多重因素的共振階段。經(jīng)營(yíng)層面，2H25以來(lái)社零餐飲收入與主要餐飲細(xì)分賽道同店表現(xiàn)持續(xù)回暖，疊加供給擴(kuò)張節(jié)奏放緩，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)烈度邊際下降，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)修復(fù)與盈利改善提供了更友好的外部環(huán)境。政策層面，服務(wù)消費(fèi)導(dǎo)向持續(xù)強(qiáng)化，餐飲憑借高頻、強(qiáng)場(chǎng)景與短決策鏈條特征，成為消費(fèi)刺激政策中受益路徑最為清晰的方向之一。價(jià)格層面，在國(guó)家明確推動(dòng)物價(jià)合理回升的背景下，餐飲企業(yè)順價(jià)行為陸續(xù)展開(kāi)，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示成本擾動(dòng)更多體現(xiàn)為階段性影響，中長(zhǎng)期毛利率有望修復(fù)抬升。估值層面，對(duì)標(biāo)海外經(jīng)驗(yàn)，通脹預(yù)期改善往往推動(dòng)餐飲板塊估值中樞回升。餐飲行業(yè)在基本面、政策、價(jià)格與估值的多重因素作用下，正向著更為積極的復(fù)蘇方向發(fā)展。