文｜新能源觀

2026年2月5日，蔚來發(fā)布了2025年第四季度業(yè)績預(yù)告。公告提到，預(yù)計(jì)2025年四季度錄得經(jīng)調(diào)整經(jīng)營利潤為7億元至12億元，為蔚來首次錄得單季度經(jīng)調(diào)整經(jīng)營利潤。

盈利背后，樂道L90和全新蔚來ES8無疑是兩大功臣。

只不過，目前來看，相較于全新蔚來ES8，被蔚來寄予厚望、一度被視為中端市場(chǎng)破局關(guān)鍵的樂道L90，其市場(chǎng)熱度的花期似乎比所有人預(yù)想的都要短暫。

蔚來公司披露的數(shù)據(jù)顯示，1月樂道品牌的銷量僅有3481輛，同比下滑41%，環(huán)比下滑62%，銷量近乎“腰斬”。

這一數(shù)據(jù)不僅創(chuàng)下樂道品牌自推出以來的月度銷量新低，更與此前的高光表現(xiàn)形成了刺眼反差。

盡管蔚來并未單獨(dú)披露樂道L90和樂道L60各自的銷售數(shù)據(jù)，但根據(jù)懂車帝的數(shù)據(jù)顯示，2025年12月，樂道品牌共計(jì)交付新車9018輛，其中樂道L90交付了 4105輛，已經(jīng)略少于樂道L60，增長乏力。

圖/2025年8-12月樂道L90銷售情況 來源/懂車帝 

要知道，樂道L90曾在上市首月就實(shí)現(xiàn)了月交付破萬，更是蔚來公司歷史上銷量破萬最快的車型。

2025年10月，樂道L90更是迎來銷量巔峰，單車月交付量高達(dá)11722輛，憑借大空間、高配置以及蔚來換電技術(shù)的加持，快速搶占中端純電SUV市場(chǎng)份額，成為當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上最受關(guān)注的新能源車型之一。

只是，從巔峰到萎靡，僅僅過去數(shù)月時(shí)間，樂道L90的產(chǎn)品爆發(fā)力便快速消退，這樣短暫的市場(chǎng)熱度，顯然超出了市場(chǎng)預(yù)期。

1. 幫助蔚來沖擊盈利的車型，只有蔚來ES8了？

2026年2月1日，蔚來如期發(fā)布了上個(gè)月的銷量數(shù)據(jù)，三個(gè)品牌合計(jì)交付新車27182輛，同比大幅增長96.1%。

圖/2026年1月蔚來汽車交付情況

單從數(shù)量和增速來看，蔚來交出的是一張頗具亮眼的成績單。但深入拆解銷量結(jié)構(gòu)會(huì)發(fā)現(xiàn)，這份增長幾乎由全新ES8一己之力撐起。

在這27182輛的新車中，全新ES8占到了17646輛。根據(jù)蔚來披露的數(shù)據(jù)，在2月的第一天，歷時(shí)134天，全新ES8完成了第60000輛交付。

圖/2026年1月全新ES8交付情況

這一表現(xiàn)，對(duì)于自2025年第三季度就明確提出“沖擊盈利”目標(biāo)的蔚來而言，無疑是關(guān)鍵支撐。

蔚來公司目前已構(gòu)建起包括蔚來、樂道和螢火蟲在內(nèi)的三大品牌矩陣，覆蓋十幾萬到大幾十萬不同價(jià)格區(qū)間，精準(zhǔn)布局不同消費(fèi)群體。

其中，蔚來本品牌主打高端純電市場(chǎng)，價(jià)格區(qū)間集中在29.8萬-44.68萬元，核心車型包括轎車型ET5、ET5T，中型SUV ES6、EC6以及大型SUV全新 ES8。除了主銷車型，蔚來還有價(jià)格上探至81.80萬元的行政轎車ET9。

而樂道，作為蔚來的中端品牌，定位和產(chǎn)品價(jià)格區(qū)間均低于蔚來本品牌，主打20萬-32萬元更大眾的價(jià)格帶。目前的車型只有兩款，一個(gè)就是上述提到的樂道L90，另一個(gè)則是樂道旗下首款車型樂道L60。

定位高端小車的螢火蟲，只有且短期內(nèi)只會(huì)有一款車型，聚焦在更為大眾的十萬元價(jià)格區(qū)間。

但看似車型眾多的蔚來公司，真正能扛起銷量的卻寥寥無幾。這也使得蔚來公司自成立以來，多次被行業(yè)認(rèn)為是徘徊在“ICU”門口。蔚來公司創(chuàng)始人李斌更是在被網(wǎng)友稱之為“2019年最慘的人”后，又多次被網(wǎng)友在線指導(dǎo)“如何做一個(gè)CEO”。

直到樂道L90的上市，上市首月即交付破萬的成績，似乎給了蔚來和李斌新的希望。而隨著蔚來全新ES8的發(fā)布和上市，大空間、能換電的三排大6座，徹底點(diǎn)燃了消費(fèi)者的熱情。

在樂道L90和全新ES8雙車型的加持下，蔚來公司先是在2025年9月交付新車34749輛，創(chuàng)下公司歷史新高；后又在10月交付新車突破4萬輛，達(dá)到40397，再次刷新歷史新高。

圖/2025年1-10月蔚來銷售情況 來源/蔚來官網(wǎng)

兩大車型提升銷量的同時(shí)，也給了李斌更多信心，并讓李斌下了“純電大三排時(shí)代來臨”的定論。然而，從當(dāng)前樂道L90的表現(xiàn)來看，蔚來和李斌底氣，更多來自全新ES8。

2. 樂道L90的銷量去哪了？

樂道品牌的推出，更像是喊出了“不降價(jià)”的蔚來為了觸及更多消費(fèi)者的權(quán)宜之計(jì)。

其肩負(fù)的重?fù)?dān)就是突破蔚來品牌高端市場(chǎng)的局限，從而幫助蔚來拿到更多銷量，搶占市場(chǎng)份額，同時(shí)進(jìn)一步完善品牌矩陣。

只不過，自誕生之日起，樂道似乎就給消費(fèi)者一種“雷聲大，雨點(diǎn)小”的感覺。

聲勢(shì)浩大的樂道L60發(fā)布會(huì)上，李斌與前樂道總裁艾鐵成不斷喊出“爆單了，徹底爆單了”的豪言。

艾鐵成更是在2024年11月的廣州車展上立下軍令狀，“樂道L60訂單遠(yuǎn)超預(yù)期，交付全力以赴。生產(chǎn)訂單已經(jīng)排到了明年（2025年）一季度。截至11月14日，樂道L60總交付量7000+；目標(biāo)是2024年12月單月交付破萬、2025年3月交付破2萬，如果做不到‘就下課’?！?/p>

然而，樂道L60的交付并不及預(yù)期，上市首月交付更是只有832臺(tái)，次月也不足5000輛。到了艾鐵成口中“做不到就下課”的2025年3月，樂道L60的月交付數(shù)量4820輛。最終，艾鐵成也因銷量未達(dá)標(biāo)而離職，樂道總裁一職則由蔚來能源高級(jí)副總裁沈斐接任。

圖/樂道L60上市半年銷售表現(xiàn)

沈斐的上任，與后來樂道L90的上市，才真正讓樂道品牌被更多消費(fèi)者熟知，并且憑借亮眼的初期銷量取得了“小有成就”的戰(zhàn)績。

然而，僅過了不足半年時(shí)間，樂道L90就經(jīng)歷了從月銷超1萬輛的“賣爆”狀態(tài)，滑落至樂道L90+樂道L60兩款車月銷只有不足3500輛。

對(duì)于樂道L90或者說樂道品牌的現(xiàn)狀，有業(yè)內(nèi)人士分析道，一方面2026年1月新能源市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整期，自然也擠壓了樂道的銷量；另一方面，樂道生于蔚來，自身品牌力欠缺，盡管依托蔚來背書，但樂道自誕生以來，品牌形象模糊，未能形成自身獨(dú)特的品牌標(biāo)簽。

一位蔚來粉且考慮換車的消費(fèi)者直言，蔚來的設(shè)計(jì)、產(chǎn)品都不錯(cuò)，但苦于價(jià)格一直處于觀望狀態(tài)，“樂道L90上市之后，本以為終于可以買到‘蔚來’的車了，但還在猶豫中，就發(fā)現(xiàn)銷量已經(jīng)不行了?！?/p>

3. 樂道還能賣爆嗎？

2026年1月初，蔚來第100萬輛量產(chǎn)車在安徽合肥蔚來先進(jìn)制造新橋二工廠下線。

圖/蔚來第一百萬輛量產(chǎn)車下線 來源/蔚來官網(wǎng) 

在下線發(fā)布會(huì)上，李斌曾表示，"蔚來的目標(biāo)是到2030年充換電站均突破1萬座；未來將保持每年40%-50%的銷量增長。"

只是，現(xiàn)實(shí)總比理想骨感很多，尤其是以蔚來公司當(dāng)前的銷量格局來看，僅靠全新ES8的爆發(fā)，顯然難以支撐這一增長目標(biāo)。

而作為被寄予厚望的“銷量擔(dān)當(dāng)”，樂道品牌若能實(shí)現(xiàn)翻盤，無疑將為蔚來銷量的增長助力不少。

事實(shí)上，即便當(dāng)前國內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)已經(jīng)趨于飽和，且競爭日益激烈，但樂道也并非完全沒有翻盤的機(jī)會(huì)，關(guān)鍵或在于將“揚(yáng)長避短”的能力進(jìn)一步放大。

“揚(yáng)長”包括，充分借助蔚來的品牌背書，將共享的蔚來十年技術(shù)積累當(dāng)成主要賣點(diǎn)之一；此外，蔚來的服務(wù)體系一直在國內(nèi)車企中首屈一指，樂道作為子品牌，也需要在服務(wù)上延續(xù)蔚來的這種體系和能力。

另外，也是蔚來公司獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)，那就是換電。成熟的換電技術(shù)，必須是樂道最核心的差異化優(yōu)勢(shì)之一。盡管當(dāng)前樂道在換電站方面還不及主品牌蔚來，但日后通過進(jìn)一步建設(shè)和完善，必將憑借補(bǔ)能優(yōu)勢(shì)，吸引更多消費(fèi)者。

畢竟，續(xù)航一直都是消費(fèi)者最為關(guān)心的購車因素之一。

當(dāng)然，更重要的還是在產(chǎn)品力方面。當(dāng)前樂道旗下兩款車型樂道L60和樂道L90，瞄準(zhǔn)的是20-30萬價(jià)格區(qū)間，同樣是主流家庭用戶。樂道未來推出的產(chǎn)品，或可以在車型方面或可以在價(jià)格方面，觸達(dá)更多用戶，補(bǔ)齊產(chǎn)品矩陣的不足。

除了揚(yáng)長之外，樂道想要重新“賣爆”，還必須正視自身短板，精準(zhǔn)避短，做好全方位的優(yōu)化。

首先就是加快樂道L90的產(chǎn)品迭代，不能一味通過營銷、代言人、明星同款等進(jìn)行宣傳“一次性”賣車，而是要在硬核實(shí)力上下功夫。盡快推出改款車型，優(yōu)化語音交互、智能駕駛等，用產(chǎn)品力重新點(diǎn)燃消費(fèi)者的購買熱情。

其次，強(qiáng)化品牌建設(shè)。雖然蔚來的背書很重要，但也不能過度依賴，形成自身的品牌影響力，才能真正在消費(fèi)者當(dāng)中形成品牌認(rèn)知。

與此同時(shí)，在競爭激烈的細(xì)分市場(chǎng)中，進(jìn)一步優(yōu)化價(jià)格與產(chǎn)品策略。樂道雖堅(jiān)持“不降價(jià)”，但可在維護(hù)價(jià)格體系穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，依托車電分離模式，進(jìn)一步放大成本優(yōu)勢(shì)，降低消費(fèi)者的購車門檻。

如此來看，若能強(qiáng)化品牌差異化、補(bǔ)齊產(chǎn)品短板、充分發(fā)揮蔚來體系力優(yōu)勢(shì)，樂道還是有希望再次成為蔚來“雙核心”之一的角色。