文 | 雷達(dá)財經(jīng) 丁禹
編輯 | 孟帥
在2024年提出“All in AI”戰(zhàn)略后，李想帶領(lǐng)理想汽車在AI之路上一路狂奔。
近日，面對外界“只談AI不談車”的質(zhì)疑聲音，理想汽車董事長兼CEO李想發(fā)長文回應(yīng)稱，自己仍有7成時間用在汽車業(yè)務(wù)上。
同時，李想不認(rèn)為具身智能有悖其造車的初衷，因為他堅信：汽車的終極形態(tài)就是機(jī)器人。
有分析認(rèn)為，在當(dāng)下新能源汽車市場競爭愈發(fā)白熱化的背景下，李想大力押寶AI領(lǐng)域，其意圖在于為公司探尋新的業(yè)務(wù)增長點。
然而，在AI業(yè)務(wù)尚未迎來收獲期的當(dāng)下，理想汽車的汽車業(yè)務(wù)卻面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
2025年，理想汽車全年交付約40.6萬輛汽車，較2024年下滑18.8%。而在剛剛過去的1月，理想汽車單月交付約2.8萬輛汽車，同比下滑7.5%。
業(yè)績層面，理想汽車同樣承受著不小的壓力。去年第三季度，公司營收同比大幅減少36.2%，降至274億元。
更不容樂觀的是，理想汽車連續(xù)11個季度保持盈利的輝煌戰(zhàn)績也戛然而止，單季錄得凈虧損6.2億元。
天眼查顯示，理想汽車于2021年登陸港交所，而理想汽車近期在資本市場的表現(xiàn)也不盡如人意。
去年下半年以來，理想汽車的股價總體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。在此期間，其股價從最高128.1港元/股一度跌至最低61.15港元/股。截至2月9日收盤，公司股價為71.95港元/股。
“不再關(guān)注汽車”？李想發(fā)文回應(yīng)
1月下旬，理想汽車掌舵者李想臨時召開了一場與眾不同的線上全員會。
身為新勢力造車企業(yè)中的領(lǐng)軍人物，在這場持續(xù)近兩個小時的會議中，李想并未過多談及汽車業(yè)務(wù)與公司的組織變革，而是著重分享了自己對AI發(fā)展趨勢的見解。
會上，李想強(qiáng)調(diào)了多個有關(guān)AI的重要時間節(jié)點：2026年是所有想要成為AI頭部公司上車的最后一年；最晚2028年，L4一定能落地；理想汽車要努力成為同時布局基座模型、芯片、具身智能、操作系統(tǒng)等業(yè)務(wù)的公司。
李想透露，在深耕汽車領(lǐng)域的同時，理想汽車也一定會涉足人形機(jī)器人領(lǐng)域，并力爭盡快推出相關(guān)產(chǎn)品。同時，李想還表示，要去招聘最好的人，把原來那些去機(jī)器人創(chuàng)業(yè)公司的人再招回來。
但這場臨時召開的全員大會，卻意外引發(fā)了眾多員工的吐槽。據(jù)媒體報道，有員工直言，“一句也聽不懂”、“不知道這場全員會召開的意義”。
一位認(rèn)真聆聽了會議的制造部門員工更是表示，“現(xiàn)在關(guān)于AI的內(nèi)容都不是我關(guān)心的，或者都不是最緊急要處理的。我更想聽在現(xiàn)在這個階段，作為一號位的反思和復(fù)盤，以及2026年理想的整體戰(zhàn)略?！?/p>
面對部分員工的不解與質(zhì)疑，2月5日，李想在社交平臺上發(fā)表長文進(jìn)行回應(yīng)，“這兩年有很多人問我，是不是All in AI就不關(guān)注汽車了”。
在李想看來，汽車的終極形態(tài)就是機(jī)器人，“我們深知：具身智能必須長在一臺好車上，才能真正為用戶創(chuàng)造價值。所以我有70%的時間聚焦在汽車上，這讓我們更了解如何讓車進(jìn)化成真正的機(jī)器人?！?/p>
李想稱，“理想，給車賦予生命”，這不是一句口號。十年間，“我們讓這個答案一步步成為現(xiàn)實”。
然而，李想的這番表態(tài)并沒能說服所有人。有網(wǎng)友在評論區(qū)指出，對比字節(jié)、阿里等頭部互聯(lián)網(wǎng)大廠，理想汽車在人才密度、算力規(guī)模等方面并不具備明顯的優(yōu)勢。在銷量下滑的當(dāng)下，理想應(yīng)專注汽車主業(yè)，而不是“給投資人畫餅”。
不過，也有網(wǎng)友選擇力挺李想，“小廠有小廠的優(yōu)勢”，“消費者鼓勵新企業(yè)的誕生！”
汽車銷量下滑，連盈11季度后再轉(zhuǎn)虧
盡管網(wǎng)友們對于李想大談AI的立場不一，但理想汽車銷量及業(yè)績下滑卻是不爭的事實。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，相比于2024年的低開高走，2025年全年理想汽車的銷量略顯平淡。
具體來看，2025年，理想汽車共交付約40.6萬輛汽車，與2024年約50.1萬輛的銷量相比下滑18.8%。
而在剛剛過去的1月份，理想汽車的交付量約為2.8萬輛，同比下滑7.5%。
理想汽車最新財報顯示，去年前三季度，公司實現(xiàn)835.4億元的營收，同比減少16.6%；錄得歸母凈利潤11.2億元，同比驟降75.2%。
將目光聚焦至去年第三季度，受交付量同比驟降近四成的沖擊，理想汽車該季度業(yè)績?nèi)娉袎骸渭緦崿F(xiàn)收入274億元，同比減少36.2%，環(huán)比減少9.5%。
其中，理想汽車該季度的車輛銷售收入為259億元，同比減少37.4%，環(huán)比減少10.4%，核心業(yè)務(wù)收入下滑明顯。
在成本費用方面，去年第三季度，理想汽車的營業(yè)費用為56億元，同比雖僅減少2.5%，但環(huán)比卻增加7.8%。
而理想汽車營業(yè)費用的環(huán)比增長，主要由于公司研發(fā)費用的上漲（環(huán)比增加1.6億元）和其他營業(yè)收益的減少（環(huán)比減少1.9億元）。
營收總體下滑疊加營業(yè)費用環(huán)比增長，理想汽車第三季度的利潤狀況急轉(zhuǎn)直下，直接由盈轉(zhuǎn)虧，期內(nèi)錄得凈虧損6.2億元。這也是公司自2022年第四季度以來，在連續(xù)盈利11個季度后首次出現(xiàn)虧損。
去年第三季度，理想汽車的毛利率為16.3%，同比下滑5.2個百分點，環(huán)比下滑3.8個百分點；車輛毛利率為15.5%，同比下滑5.4個百分點，環(huán)比亦下滑3.9個百分點。
對于車輛毛利率的環(huán)比下滑，理想汽車解釋稱，主要受去年第三季度理想MEGA召回預(yù)估成本的影響。
若剔除該因素的影響，理想汽車該季度的整體毛利率和車輛毛利率分別為20.4%、19.8%，環(huán)比均略有提升。
若保持收入總額不變，按照前述毛利率推算，排除召回事件影響后，理想汽車去年第三季度的毛利約為56億元，這意味著MEGA召回事件在去年第三季度給理想汽車帶來了約11億元的損失。
值得注意的是，截至去年9月30日，理想汽車的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為511億元，較2024年末減少超兩成。
面對這份難言出色的業(yè)績答卷，在去年第三季度的財報電話會上，李想坦言，作為面向第二個十年的第一個季度，公司經(jīng)歷了產(chǎn)品周期、公關(guān)輿情、供應(yīng)鏈爬產(chǎn)、政策變化等帶來的各種挑戰(zhàn)。
這些因素相互交織，對理想汽車的交付和經(jīng)營產(chǎn)生影響。為了改善這一情況，李想宣布，從去年第四季度起，公司將由職業(yè)經(jīng)理人模式回歸到創(chuàng)業(yè)公司的管理模式，以此面對新時代、新技術(shù)的挑戰(zhàn)。
調(diào)整渠道及研發(fā)團(tuán)隊，李想大力押寶具身智能
在業(yè)績下滑的重壓之下，2026年開年，除了李想著重強(qiáng)調(diào)發(fā)展AI的重要性外，理想汽車還接連拋出多項業(yè)務(wù)調(diào)整計劃，包括渠道調(diào)整規(guī)劃和研發(fā)架構(gòu)調(diào)整。
據(jù)藍(lán)鯨新聞1月23日消息，有知情人士透露，理想汽車后續(xù)將關(guān)閉一些能效低的門店，目前還處于評估階段，門店關(guān)閉數(shù)量不詳。
前述人士稱，“數(shù)量多少并非重點，更多是考慮效率等。”據(jù)悉，這些即將被關(guān)閉的門店，大多是此前理想汽車在擴(kuò)張期鋪開的。
針對這一傳聞，理想汽車向媒體回應(yīng)稱，近期網(wǎng)絡(luò)上出現(xiàn)關(guān)于理想汽車出現(xiàn)批量閉店、裁員的輿情，均為不實信息。今年公司會針對少量能效較低的商超門店關(guān)停，但不涉及批量關(guān)閉情況。
雷達(dá)財經(jīng)查閱理想汽車公告了解到，截至2026年1月31日，理想汽車在全國已有547家零售中心，覆蓋159個城市；售后維修中心及授權(quán)服務(wù)中心547家，覆蓋221個城市。
可以作為參照的是，截至2025年12月31日，理想汽車在全國已有548家零售中心，覆蓋159個城市；售后維修中心及授權(quán)鈑噴中心561家，覆蓋224個城市。
另據(jù)媒體近日報道，理想汽車將開啟新一輪組織架構(gòu)調(diào)整，這一輪將重組研發(fā)體系。
據(jù)悉，理想汽車將研發(fā)體系重組為三大團(tuán)隊：基座模型團(tuán)隊、軟件本體團(tuán)隊、硬件本體團(tuán)隊，調(diào)整的重點是自動駕駛團(tuán)隊被拆分。
在1月下旬的全員會上，李想提到，公司對研發(fā)團(tuán)隊進(jìn)行調(diào)整是為了應(yīng)對新一輪的AI競爭。公司將參照最先進(jìn)AI公司的運作模式，按照協(xié)作構(gòu)建硅基生命的方式重新設(shè)定人員分工。
而在更早之前的2025Q3財報會議上，李想也曾指出，未來10年具身智能最有價值的產(chǎn)品，一定是具備自動和主動能力的汽車。在他看來，這是新時代給予汽車企業(yè)和創(chuàng)業(yè)者們最好的機(jī)遇和最高難度的挑戰(zhàn)。
李想還表示，“過去三年我們對于具身智能完整系統(tǒng)的技術(shù)儲備，讓我們下一代的產(chǎn)品充滿信心。具身智能機(jī)器人的元年從汽車機(jī)器人正式開啟，萬億收入只是起步。”
值得一提的是，李想對AI、具身智能等業(yè)務(wù)的執(zhí)著追求，與他多次“取經(jīng)”的特斯拉CEO馬斯克有著驚人的相似之處。
在特斯拉去年10月的財報電話會上，馬斯克也鮮少談?wù)撈嚕谴笳勌卣凙I、Robotaxi和人形機(jī)器人，似乎All in AI才是特斯拉的終極目標(biāo)。
而與李想和馬斯克對機(jī)器人業(yè)務(wù)的積極態(tài)度形成鮮明對比的是，蔚來的“一把手”李斌則顯得頗為“克制”：“機(jī)器人市場很大，但我們不會自己做”。
李斌解釋稱，“過去蔚來做了很多探索，并在探索中明白了一個道理：在年銷量3000萬的中國市場，我們只有1%多的份額，哪有資格扯別的事。在相當(dāng)長的時間之內(nèi)，我們都會聚焦做好汽車產(chǎn)品，老老實實做產(chǎn)品，老老實實賣車?！?/p>
不過，李斌也表示，蔚來并非完全忽視機(jī)器人市場，而是更傾向于通過投資、合作參與，比如，蔚來的芯片能力可以用于機(jī)器人，或者未來布局“機(jī)器人換電”網(wǎng)絡(luò)。
在李想主導(dǎo)的一系列戰(zhàn)略調(diào)整下，理想汽車能否憑借押注具身智能扳回一城？雷達(dá)財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。