文｜財(cái)天COVER 楊十二

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在過(guò)去一年中，盡管外部挑戰(zhàn)紛繁復(fù)雜，但很多企業(yè)家以遠(yuǎn)見(jiàn)、韌性與魄力，帶領(lǐng)公司穩(wěn)健前行，交出亮眼成績(jī)單，過(guò)了一個(gè)實(shí)實(shí)在在的“肥年”。為此，《財(cái)經(jīng)天下》特別推出“大佬的肥年”專題，將目光聚焦在這群了不起的企業(yè)家身上。本篇講述的是朱江明帶領(lǐng)零跑汽車(chē)逆襲的故事。

一邊是登頂2025年新勢(shì)力銷(xiāo)冠的潑天富貴，一邊是讓員工吐槽的年會(huì)。

1月30日的年會(huì)之后，不少零跑汽車(chē)員工在社交媒體吐槽，年會(huì)中午不提供餐食，HR甚至建議大家“自備干糧”。2月2日，零跑汽車(chē)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)朱江明發(fā)布內(nèi)部信，坦承年會(huì)組織存在明顯疏漏，并宣布已啟動(dòng)“從籌備到執(zhí)行”的全流程復(fù)盤(pán)與優(yōu)化。

此次年會(huì)被吐槽“拉胯”背后，這家曾命懸一線、幾近被市場(chǎng)淘汰的車(chē)企，在朱江明的帶領(lǐng)下已經(jīng)挺過(guò)難關(guān)，更在2025年強(qiáng)勢(shì)登頂新勢(shì)力銷(xiāo)量榜首，成為年度最耀眼的黑馬。如今，它的每一個(gè)動(dòng)向都足以引發(fā)行業(yè)關(guān)注，成為市場(chǎng)津津樂(lè)道的談資。

01、“意外”成為新勢(shì)力第一

“以前要努力證明零跑汽車(chē)活著，現(xiàn)在零跑汽車(chē)好了，我卻還得證明自己還活著?！?025年初，朱江明在辟謠視頻中無(wú)奈回應(yīng)：“造謠很容易，辟謠卻很難?！?/p>

2019年至2024年間，零跑汽車(chē)?yán)塾?jì)虧損近170億元，即便是2024年交付量近30萬(wàn)輛，凈虧損仍達(dá)到28.2億元。持續(xù)的虧損，一度讓外界對(duì)零跑的生存產(chǎn)生了質(zhì)疑。

這家曾經(jīng)被質(zhì)疑“能否活過(guò)明年”的企業(yè)，終于在2025年上演了最徹底的逆襲。

2025年，零跑汽車(chē)?yán)塾?jì)交付近60萬(wàn)輛，再次同比增長(zhǎng)約103%，是為數(shù)不多完成年銷(xiāo)目標(biāo)的車(chē)企之一，銷(xiāo)量甚至超過(guò)了鴻蒙智行、小鵬、小米和理想，成為造車(chē)新勢(shì)力的銷(xiāo)冠。雖然2026年1月沒(méi)能守住單月銷(xiāo)冠寶座，但零跑汽車(chē)仍交付了3.2萬(wàn)輛，這個(gè)數(shù)字還是蓋過(guò)了“蔚小理”。

財(cái)務(wù)方面，2025年上半年，零跑汽車(chē)首次實(shí)現(xiàn)半年度盈利，凈利潤(rùn)為0.3億元，成為新勢(shì)力中第二家實(shí)現(xiàn)半年度盈利的車(chē)企，第三季度的凈利潤(rùn)進(jìn)一步攀升至1.5億元。憑借零跑汽車(chē)亮眼的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，朱江明以85億元財(cái)富登上2025年10月發(fā)布的《胡潤(rùn)百富榜》。

與李斌重用戶服務(wù)的感性投入、何小鵬以互聯(lián)網(wǎng)思維押注智能化、李想專注產(chǎn)品定義不同，出身浙江義烏的朱江明對(duì)成本極度敏感——他不愛(ài)冒風(fēng)險(xiǎn)，精打細(xì)算，甚至親自參與200萬(wàn)元以上的采購(gòu)決策。生活里，他常在零跑汽車(chē)總部樓下羅森便利店買(mǎi)一桶5元的泡面，和員工一起喝10元的咖啡。在公司經(jīng)營(yíng)上，他也將“成本管控”刻進(jìn)基因。

以有限資金搏一盤(pán)大生意，正是朱江明帶領(lǐng)零跑汽車(chē)穿越生死的核心邏輯。

朱江明認(rèn)為，學(xué)習(xí)同行的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)是加速成長(zhǎng)的有效路徑，關(guān)鍵在于“學(xué)以致用”，而非簡(jiǎn)單模仿。因此，零跑汽車(chē)找到了自己的生存之道——“半價(jià)理想”模式。雖然這一稱呼是外界定的，但零跑汽車(chē)內(nèi)部并不排斥這樣的宣傳策略。

2021年底，零跑汽車(chē)正處于至暗時(shí)刻，資金捉襟見(jiàn)肘，其首款SUV車(chē)型C11的研發(fā)一度被中斷，但好在最終還是成功上市。這款中型SUV的定價(jià)不到20萬(wàn)元，提供了堪比40萬(wàn)元車(chē)型的配置，憑借“越級(jí)體驗(yàn)”和“半價(jià)比”震撼了市場(chǎng)。朱江明也說(shuō)，“C11就是半價(jià)Model Y”。這一打法隨后復(fù)用到了C01、C10、C16等后續(xù)車(chē)型上，并取得了成功。

可以說(shuō)，“半價(jià)”這個(gè)標(biāo)簽讓零跑汽車(chē)走出了泥潭，也將其送上了銷(xiāo)冠的位置。

這些營(yíng)銷(xiāo)與規(guī)模盈利只是表象，更深層的原因在于全域自研。朱江明除了是“義務(wù)商人”，還有另外一個(gè)“技術(shù)直男”的標(biāo)簽。零跑汽車(chē)自主掌控電驅(qū)、電池包、DMS、智能座艙及智駕等核心系統(tǒng)，僅制造環(huán)節(jié)引入代工。如今，零跑汽車(chē)的零部件自研自制比例已達(dá)65%，構(gòu)筑了自己的護(hù)城河。

資本層面的助力，一定程度上也為零跑汽車(chē)帶來(lái)了市場(chǎng)聲量。2023年，Stellantis集團(tuán)以15億歐元入股零跑汽車(chē)，隨后雙方又成立零跑?chē)?guó)際，T03、C10等車(chē)型也快速出海。相比早期蔚來(lái)、理想進(jìn)軍歐洲屢屢碰壁，朱江明借合作少走彎路，推動(dòng)零跑汽車(chē)在2025年實(shí)現(xiàn)出口6萬(wàn)輛，登頂新勢(shì)力海外銷(xiāo)量榜首。

其實(shí)早在2022年，零跑汽車(chē)IPO募資不及預(yù)期后，朱江明就將目光投向了全球市場(chǎng)。他去了兩趟歐洲，密集接觸了包括大眾、Stellantis在內(nèi)的全球前五大車(chē)企，最終確定了與Stellantis的戰(zhàn)略合作，快速鋪設(shè)了出海之路。

2025年，一汽又以37.44億元入股零跑汽車(chē)，成為其股東。這些資本層面的操作，都讓零跑汽車(chē)在這場(chǎng)殘酷的淘汰賽中擁有了堅(jiān)實(shí)的后盾。

02、終究還是要“品牌向上”

零跑汽車(chē)在成立十周年之際，朱江明仍保持著清醒的自我認(rèn)知：“我們剛過(guò)溫飽線，遠(yuǎn)沒(méi)到慶功的時(shí)候?！蓖瑫r(shí)，他也為零跑汽車(chē)定了一個(gè)新目標(biāo)：“我們已經(jīng)不能再以‘新勢(shì)力’自居，而要以‘世界級(jí)車(chē)企’的標(biāo)準(zhǔn)要求自己。”

確實(shí)，零跑汽車(chē)這一路走來(lái)并非坦途。

除了2025年年初不得不親自出鏡“自證活著”，朱江明在9月又因旗下子公司的一起合同糾紛被法院短暫限制高消費(fèi)。盡管事件僅用三天就解決了，卻為零跑汽車(chē)高速擴(kuò)張下的管理體系敲響了警鐘。事后，朱江明坦承這場(chǎng)風(fēng)波暴露了團(tuán)隊(duì)的一些不足。

哪怕去年朱江明與一致行動(dòng)人傅利泉累計(jì)三次增持零跑汽車(chē)，總金額近12.5億港元，但資本市場(chǎng)表現(xiàn)還是承壓。2025年，零跑汽車(chē)股價(jià)呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的趨勢(shì)。8月份一度沖高至76.3港元，市值逼近千億港元，創(chuàng)下歷史新高；然而此后持續(xù)回調(diào)，截至2026年2月13日，其股價(jià)已跌至45.28港元，市值縮水至644億港元。

其實(shí)零跑汽車(chē)自成立以來(lái)，就曾多次遇到過(guò)危機(jī)。

在投身汽車(chē)行業(yè)前，朱江明早已實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由。但他2015年在西班牙度假時(shí)，敏銳地觀察到當(dāng)?shù)匦⌒碗妱?dòng)車(chē)的走俏，預(yù)判新能源汽車(chē)將是一個(gè)萬(wàn)億級(jí)的戰(zhàn)場(chǎng)。同年年底，他創(chuàng)立了零跑汽車(chē)。

2019年，零跑汽車(chē)首款車(chē)型S01因小眾的轎跑定位，導(dǎo)致市場(chǎng)反響頗為慘淡，公司也陷入困境，這是零跑汽車(chē)成立后的首次困境。當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)環(huán)境的改變，讓包括蔚來(lái)、理想等明星新勢(shì)力車(chē)企都在生死線上徘徊。朱江明曾回憶道，“那時(shí)候是最難過(guò)的”。隨后朱江明和零跑汽車(chē)高管到處找錢(qián)，全年接待、拜訪投資人共計(jì)89批，但沒(méi)有一分錢(qián)入賬，朱江明只能拿出個(gè)人存款給員工發(fā)工資。

另一次危機(jī)發(fā)生在上市期間：朱江明原計(jì)劃通過(guò)IPO募資至少100億港元，最終卻僅融得約70億港元，整整縮水30億港元，在他看來(lái)“這很成問(wèn)題”。2022年9月29日，零跑汽車(chē)港股上市當(dāng)天，每位員工收到的慶祝禮物只有一罐可樂(lè)。

好在朱江明和零跑汽車(chē)都熬了過(guò)去，如今的零跑汽車(chē)已經(jīng)徹底走出低谷，曾經(jīng)和它一樣走低價(jià)路線的哪吒和威馬，如今已倒在了歷史長(zhǎng)河中。

對(duì)零跑汽車(chē)而言，生存只是起點(diǎn)，真正的挑戰(zhàn)才剛開(kāi)始。朱江明為零跑汽車(chē)設(shè)定的長(zhǎng)期目標(biāo)是年銷(xiāo)超400萬(wàn)輛，2026年正是沖刺“百萬(wàn)輛”的關(guān)鍵之年。在新能源汽車(chē)購(gòu)置稅減免退坡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)白熱化的雙重壓力下，這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)難度更大。

更深層的考驗(yàn)，在于“品牌向上”。零跑汽車(chē)發(fā)布了定位30萬(wàn)元級(jí)別的D系列，首款旗艦SUV車(chē)型D19已經(jīng)亮相，計(jì)劃今年4月上市，首款旗艦MPV車(chē)型D99也計(jì)劃年內(nèi)上市。D19算是一款堆料十足的水桶車(chē)，它試圖用極具吸引力的價(jià)格做到技術(shù)平權(quán)。不過(guò)，相比問(wèn)界、理想等已經(jīng)在高端SUV市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟的對(duì)手，靠“半價(jià)、低價(jià)、性價(jià)比”等標(biāo)簽成功的零跑汽車(chē)，在這個(gè)細(xì)分市場(chǎng)充滿著挑戰(zhàn)和未知數(shù)。

值得一提的是，零跑汽車(chē)曾以理想為標(biāo)桿，學(xué)習(xí)其產(chǎn)品定義與策略。然而，理想?yún)s在2025年栽了跟頭，不僅全年銷(xiāo)量?jī)H有40.63萬(wàn)輛，同比下滑約19%，遠(yuǎn)未達(dá)成調(diào)整后的64萬(wàn)輛年度目標(biāo)，經(jīng)營(yíng)層面更是“盈轉(zhuǎn)虧”。這個(gè)第一家盈利的新勢(shì)力，2025年第三季度虧損了6.24億元，給新勢(shì)力敲了個(gè)警鐘。

此前哪吒等企業(yè)的退場(chǎng)，以及理想近期陷入階段性困境，都反映出了造車(chē)新勢(shì)力盈利的脆弱性，如今，零跑汽車(chē)既要追求規(guī)模增長(zhǎng)，又要突破高端市場(chǎng)，還要持續(xù)盈利，三重目標(biāo)并行之下，零跑汽車(chē)走出的每一步都需格外謹(jǐn)慎。