2025年3月6日，中興通訊發(fā)布2025年度報(bào)告，交出了一份彰顯轉(zhuǎn)型成效的成績單。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營收1339.0億元，同比增長10.4%，歸母凈利潤56.2億元，扣非歸母凈利潤33.7億元，擬派發(fā)現(xiàn)金分紅總額占?xì)w母凈利潤比例35%。作為全面推進(jìn)“連接+算力”戰(zhàn)略升級(jí)、將智算確立為長期主航道的關(guān)鍵一年，2025年中興通訊以AI為破局核心，在算力基礎(chǔ)設(shè)施與AI終端兩大領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)跨越式發(fā)展，尤其是AI業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長與AI手機(jī)的前沿布局，成為公司轉(zhuǎn)型的核心亮點(diǎn)，也勾勒出其從傳統(tǒng)通信設(shè)備商向AI全棧解決方案提供商轉(zhuǎn)型的清晰路徑。

一、算力業(yè)務(wù)成增長引擎，AI布局成效凸顯

2025年，全球AI產(chǎn)業(yè)進(jìn)入規(guī)?；涞氐年P(guān)鍵階段，Gartner預(yù)測2026年全球人工智能支出將達(dá)2.52萬億美元，其中AI基礎(chǔ)設(shè)施支出占比超一半。面對AI浪潮帶來的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，中興通訊將AI視為戰(zhàn)略核心，全面推進(jìn)“All in AI，AI for All”戰(zhàn)略，逐步構(gòu)建起覆蓋“基礎(chǔ)設(shè)施—平臺(tái)—應(yīng)用”的AI全棧技術(shù)能力，AI相關(guān)業(yè)務(wù)已成為驅(qū)動(dòng)公司營收增長的核心引擎。

年報(bào)顯示，公司算力業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長，全年?duì)I收同比增長約150%，占整體營收比重達(dá)24.6%。其中，服務(wù)器及存儲(chǔ)營收同比增長超200%，數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品營收同比增長50%，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長勢頭。這一成績的取得，離不開中興通訊對算力領(lǐng)域的前瞻性布局與全鏈條能力構(gòu)建。

在行業(yè)背景層面，近年來三大運(yùn)營商資本開支持續(xù)下降且重心轉(zhuǎn)向算力與AI，傳統(tǒng)通信設(shè)備市場需求承壓，而國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭在AI領(lǐng)域的競爭全面升級(jí)，阿里、字節(jié)等企業(yè)紛紛加大資本開支，對底層算力基礎(chǔ)設(shè)施提出了前所未有的需求。據(jù)野村證券預(yù)測，2026年字節(jié)資本支出預(yù)算將由2600億元上調(diào)至3000億元，而用戶AI交互產(chǎn)生的算力需求是傳統(tǒng)互動(dòng)請求的100萬倍，這為中興通訊的算力業(yè)務(wù)提供了廣闊市場空間。

中興通訊抓住行業(yè)機(jī)遇，整合芯片、算法、架構(gòu)、交付、標(biāo)準(zhǔn)五大核心能力，采用極致協(xié)同設(shè)計(jì)，依托韌性供應(yīng)鏈，打造TCO（總擁有成本）最優(yōu)的AI系統(tǒng)級(jí)解決方案。公司推出的高效正交超節(jié)點(diǎn)、AiCube智算一體機(jī)、Co-Sight智能體工廠等多場景解決方案，已在全球建設(shè)超500個(gè)綠色數(shù)據(jù)中心，落地萬兆級(jí)智算中心，智算服務(wù)器成功進(jìn)入國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)、電信、金融、電力等頭部企業(yè)核心場景。同時(shí)，公司攜手超千家合作伙伴，在工業(yè)制造、電力、城市治理等領(lǐng)域打造多個(gè)智能化標(biāo)桿項(xiàng)目，構(gòu)建起完善的AI智算生態(tài)。

值得注意的是，中興通訊的AI算力布局并非孤立推進(jìn)，而是與“連接”優(yōu)勢深度協(xié)同。依托四十余年在ICT領(lǐng)域的積累，公司在自研芯片組、關(guān)鍵算法優(yōu)化、架構(gòu)級(jí)協(xié)同優(yōu)化等方面構(gòu)建了獨(dú)特競爭力，推動(dòng)“連接+算力”融合創(chuàng)新。通信網(wǎng)絡(luò)作為連接算力、數(shù)據(jù)與應(yīng)用場景的“神經(jīng)系統(tǒng)”，其智能化升級(jí)進(jìn)一步提升了算力資源的利用率，降低了AI基礎(chǔ)設(shè)施的TCO，形成了“連接賦能算力，算力反哺連接”的良性循環(huán)。

盡管算力業(yè)務(wù)增長迅猛，但中興通訊也面臨著行業(yè)周期切換與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化帶來的階段性挑戰(zhàn)。2025年，全球存儲(chǔ)芯片因AI服務(wù)器需求強(qiáng)勁而供應(yīng)趨緊，DRAM與NAND Flash價(jià)格大幅上漲，推高了算力設(shè)備的整機(jī)成本，疊加下游客戶的強(qiáng)勢議價(jià)能力，導(dǎo)致公司毛利率階段性承壓。不過，這一現(xiàn)象并非中興獨(dú)有，而是整個(gè)ICT設(shè)備制造端的普遍困境，華為2025年?duì)I收同比僅增2%，也印證了行業(yè)壓力。

為應(yīng)對挑戰(zhàn)，中興通訊通過三大舉措推動(dòng)提質(zhì)增利：一是持續(xù)加大研發(fā)投入，2025年研發(fā)費(fèi)用達(dá)227.6億元，營收占比約17.0%，打造“芯片+整機(jī)+組裝式研發(fā)+AI”的核心能力，通過技術(shù)自主化降低對外部高成本器件的依賴；二是擴(kuò)大算力產(chǎn)品收入規(guī)模，通過規(guī)模效應(yīng)降低采購成本、分?jǐn)傃邪l(fā)費(fèi)用；三是從單一產(chǎn)品銷售向解決方案及服務(wù)拓展，逐步提升業(yè)務(wù)毛利率，為AI業(yè)務(wù)的長期盈利奠定基礎(chǔ)。

二、AI手機(jī)引領(lǐng)終端創(chuàng)新，智能體技術(shù)開辟新賽道

在AI終端領(lǐng)域，中興通訊踐行“AI for All”戰(zhàn)略，以AI手機(jī)為核心，致力于構(gòu)建全場景智慧生態(tài)，尤其在智能體技術(shù)的探索與應(yīng)用上走在行業(yè)前列，成為AI手機(jī)賽道的先鋒玩家。2025年，公司消費(fèi)者業(yè)務(wù)聚焦全場景AI終端布局，實(shí)現(xiàn)營收338.2億元，同比增長4.4%，其中個(gè)人終端營收實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，海外手機(jī)持續(xù)快速增長，5G FWA&MBB市場份額繼續(xù)保持全球第一。

AI手機(jī)技術(shù)歷經(jīng)多年發(fā)展，已從2023年的大模型元年、2024年的AI手機(jī)元年，邁入2025年的智能體元年。大模型為AI手機(jī)提供多模態(tài)生成、邏輯推理等核心能力，而智能體技術(shù)則推動(dòng)手機(jī)從被動(dòng)應(yīng)答轉(zhuǎn)向主動(dòng)執(zhí)行，形成任務(wù)閉環(huán)，解決復(fù)雜垂直場景的落地難題。中興通訊精準(zhǔn)把握技術(shù)趨勢，將智能體技術(shù)作為AI手機(jī)的核心突破方向，2026年系統(tǒng)級(jí)智能體手機(jī)的商用落地與生態(tài)完善，已成為公司終端業(yè)務(wù)的重要發(fā)展目標(biāo)。

作為AI手機(jī)創(chuàng)新的核心載體，中興旗下努比亞與字節(jié)跳動(dòng)旗下豆包深度合作，于2025年推出首款AI原生手機(jī)——努比亞M153豆包手機(jī)助手技術(shù)預(yù)覽版，對系統(tǒng)級(jí)智能體手機(jī)技術(shù)進(jìn)行了深度驗(yàn)證。值得注意的是，豆包手機(jī)助手是字節(jié)跳動(dòng)在操作系統(tǒng)層面與手機(jī)廠商合作的產(chǎn)物，字節(jié)明確表示無自研手機(jī)計(jì)劃，此次與中興的合作，成為“手機(jī)廠商+大模型廠商”跨界協(xié)同的典型范例。

除了前沿的智能體手機(jī)，中興通訊還構(gòu)建了全場景AI終端矩陣，覆蓋旗艦、普惠、游戲等多個(gè)賽道。在旗艦賽道，努比亞Z80 Ultra與國民小折疊努比亞Flip2，引領(lǐng)年輕人的AI生活方式；在普惠賽道，小鮮60臻情版、磐石AI手機(jī)暢行60系列及遠(yuǎn)航60Plus，推動(dòng)AI技術(shù)普及；在游戲賽道，紅魔手機(jī)持續(xù)領(lǐng)跑全球電競手機(jī)市場，努比亞Neo系列游戲手機(jī)加速出海，覆蓋東南亞、拉美、中東、歐洲等重點(diǎn)區(qū)域，2025年全年發(fā)貨量同比增長150%，在菲律賓、印度尼西亞等國實(shí)現(xiàn)突破性增長。

在家庭終端領(lǐng)域，中興通訊深度融合AI能力與創(chuàng)新終端形態(tài)，推動(dòng)家庭設(shè)備向“家庭智能中心”升級(jí)，通過內(nèi)置算力、多種屏幕形態(tài)的家庭智能終端，服務(wù)康養(yǎng)、教育、娛樂、安防等多場景。2025年，公司家庭終端年發(fā)貨量再次突破一億臺(tái)，FTTR產(chǎn)品累計(jì)發(fā)貨超3000萬套、PON CPE發(fā)貨量全球第一、Wi-Fi 7家庭終端穩(wěn)居行業(yè)第一陣營，云電腦業(yè)務(wù)終端銷量突破200萬臺(tái)，持續(xù)領(lǐng)跑中國桌面云終端市場，形成了“個(gè)人+家庭”的全場景AI終端生態(tài)。

三、AI全棧布局筑牢壁壘，未來增長可期

2025年，中興通訊的AI業(yè)務(wù)與AI手機(jī)業(yè)務(wù)能夠?qū)崿F(xiàn)突破性發(fā)展，與此同時(shí)，我們注意到，在行業(yè)周期切換與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化的雙重影響下，中興通訊毛利率承壓，2025年歸母凈利潤同比下降33.3%。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，中興通訊已進(jìn)入新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)：傳統(tǒng)運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)2025年占總營收46.9%，依然是穩(wěn)定的“現(xiàn)金牛”，為AI業(yè)務(wù)的研發(fā)投入提供堅(jiān)實(shí)支撐；而AI算力業(yè)務(wù)與AI終端業(yè)務(wù)的快速成長，成為驅(qū)動(dòng)公司可持續(xù)發(fā)展的新引擎。

展望未來，中興通訊將堅(jiān)定推進(jìn)“連接+算力”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，全面擁抱AI主航道，深入貫徹“和合興業(yè)，提質(zhì)增利”的經(jīng)營理念。在AI算力領(lǐng)域，公司將持續(xù)優(yōu)化TCO最優(yōu)解決方案，深化與頭部客戶的合作，拓展全球市場；在AI終端領(lǐng)域，加快系統(tǒng)級(jí)智能體手機(jī)的商用落地，完善全場景AI終端生態(tài)，推動(dòng)AI技術(shù)普惠千行百業(yè)。隨著AI產(chǎn)業(yè)的持續(xù)升溫，中興通訊憑借其全棧AI能力與清晰的戰(zhàn)略布局，有望在AI時(shí)代把握更多機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量的增長。