9月6日，港股汽車零售板塊走低，盤中中升控股一度跌超5%，美東汽車跌超3%。

界面新聞梳理了12家A股和港股汽車經(jīng)銷商上市公司半年報(bào)，7家公司營(yíng)收和凈利雙降，其中龐大集團(tuán)凈利同比下降超九成，和諧汽車凈利同比下降超300%，4家公司凈利實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，僅正通汽車營(yíng)收和凈利雙增長(zhǎng)。

中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)宋濤向界面新聞表示，經(jīng)銷商營(yíng)收與汽車銷售數(shù)據(jù)相關(guān)，從數(shù)據(jù)上來(lái)看，上半年上市經(jīng)銷商集團(tuán)銷量同比下滑 17.8%，唯一的促進(jìn)因素則是利好政策的出臺(tái)。

中博聯(lián)智庫(kù)特聘專家張翔則表示，受上半年疫情影響，消費(fèi)者進(jìn)店購(gòu)車減少以及許多經(jīng)銷商營(yíng)業(yè)受限，汽車訂單量出現(xiàn)下滑，經(jīng)銷商部分月份收入減少影響利潤(rùn)，甚至一些經(jīng)銷商因此資金鏈斷裂。

對(duì)于上半年經(jīng)營(yíng)收入下滑，新豐泰集團(tuán)公告稱，主要是由于本集團(tuán)部分運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)所在地區(qū)因爆發(fā)新冠疫情而實(shí)施嚴(yán)格的防控措施。公告還稱，其在西安市場(chǎng)份額較大，受到西安今年1月疫情封控影響。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，新豐泰集團(tuán)營(yíng)收和凈利均下滑明顯，總營(yíng)收同比下降15.81%，凈利同比下降64.72%。

而8家凈利下滑的經(jīng)銷商中，5家公司凈利同比下降40%以上。張翔認(rèn)為，“經(jīng)銷商為回籠資金，將汽車薄利或者虧本出售，保住一定營(yíng)收規(guī)模但利潤(rùn)下滑明顯?！?/span>

分業(yè)務(wù)來(lái)看，汽車經(jīng)銷商業(yè)務(wù)主要包含新車銷售、金融保險(xiǎn)、售后和二手車四類。東北證券指出，四類業(yè)務(wù)中新車銷售是經(jīng)銷商收入主要來(lái)源，除了經(jīng)銷商的折扣和廠家的返利，豪華車占比是影響新車銷售利潤(rùn)的另一個(gè)決定性因素。

不少汽車經(jīng)銷商發(fā)力豪華汽車品牌支撐營(yíng)收增長(zhǎng)。在唯二兩家營(yíng)收增長(zhǎng)的公司中，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，正通汽車豪華品牌及超豪華品牌汽車銷售同比增長(zhǎng)17.9%，遠(yuǎn)高于其新車銷售增幅的6.9%。談及上半年業(yè)務(wù)情況，美東汽車財(cái)報(bào)指出，營(yíng)收增長(zhǎng)得益于該公司高經(jīng)營(yíng)效率以及對(duì)7家保時(shí)捷4S門店進(jìn)行收購(gòu)。

有趣的是，正通汽車和美東汽車同樣是豪華車經(jīng)銷商，但經(jīng)營(yíng)管理卻存在較大差異。據(jù)北京市舊機(jī)動(dòng)車交易市場(chǎng)總監(jiān)王萌統(tǒng)計(jì)，根據(jù)公司財(cái)報(bào)售后數(shù)據(jù)推算，截至今年上半年美東汽車單車產(chǎn)值4365元，正通汽車單車產(chǎn)值不及美東汽車6成，僅2561元。

在多數(shù)經(jīng)銷商業(yè)績(jī)下滑的同時(shí)，部分公司凈利逆勢(shì)增長(zhǎng)。國(guó)機(jī)汽車、廈門信達(dá)、正通汽車和世紀(jì)聯(lián)合控股4家公司凈利均實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，但后三家主營(yíng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)并不突出。

正通汽車是唯一一家營(yíng)收和凈利雙增長(zhǎng)的經(jīng)銷商，背后卻是過去兩年同期凈利大幅虧損以及新主的入股。該公司上半年凈利同比增長(zhǎng)超100%，然而2020年上半年和2021年上半年凈利分別同比虧損13.66億元和14.55億元，同比下降389.61%和6.59%，盡管2022上半年凈利轉(zhuǎn)盈為0.08億元，依舊在10家凈利盈利的公司中墊底。

招商證券指出，廈門國(guó)貿(mào)入主正通汽車將幫其實(shí)現(xiàn)資金脫困。廈門國(guó)貿(mào)是世界500強(qiáng)企業(yè)，入股后注入流動(dòng)性將解決短期流動(dòng)性壓力，國(guó)企背書令公司長(zhǎng)期融資成本大幅下降，對(duì)杠桿效應(yīng)強(qiáng)的汽車金融業(yè)務(wù)促進(jìn)極大。

廈門信達(dá)則靠投資收益實(shí)現(xiàn)凈利增長(zhǎng)。廈門信達(dá)上半年凈利同比增長(zhǎng)23.80%，但扣除非經(jīng)常損益后，凈利虧損1.68億元。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該公司上半年非經(jīng)常性損益合計(jì)1.79億元，其中1.16億元為投資收益，占比超6成。

世紀(jì)聯(lián)合控股雖然凈利實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)8.62%，但仍處于虧算狀態(tài)，上半年凈虧損0.072億元。

此外，企業(yè)內(nèi)部資金配置和經(jīng)營(yíng)效率也影響經(jīng)營(yíng)效益。和諧汽車上半年凈利同比下降高達(dá)334.07%，凈虧損9.14億元，在12家經(jīng)銷商中表現(xiàn)最差。對(duì)于經(jīng)營(yíng)虧損，該公司財(cái)報(bào)解釋，主要是由于對(duì)FMC（拜騰汽車）股權(quán)投資全額撥備所致，扣除對(duì)拜騰汽車投資的全額撥備12.17億元，盈利為3.02億元。

龐大集團(tuán)上半年凈利同比下降超九成，扣除非經(jīng)常性損益凈利后虧損1.9億元，早在2017年該公司凈利已現(xiàn)頹勢(shì)，近年來(lái)則靠頻繁出售子公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)反彈。此外，其原控股股東龐慶華所持2.53億股股票還將于9月下旬被拍賣。

據(jù)中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布的2022上半年全國(guó)汽車經(jīng)銷商生存狀況調(diào)查報(bào)告，上半年僅18.1%經(jīng)銷商完成半年度銷量目標(biāo)。面臨疫情反復(fù)、供給減少、客流量下滑、集客成本增加和資金壓力大等多重困難，經(jīng)銷商盈利面收窄。

宋濤副秘書長(zhǎng)在采訪中表示，由于利好政策的出臺(tái)、經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)以及疫情的控制，下半年汽車經(jīng)銷商經(jīng)營(yíng)情況將好轉(zhuǎn)?！敖?jīng)銷商維護(hù)好車主、提高運(yùn)營(yíng)效率也是經(jīng)營(yíng)的根本?！?/span>