文|小食代 何丹琳
在緊鑼密鼓籌備一年多后，擁有超460家咖啡店的Tims中國(guó)終于迎來(lái)上市的高光時(shí)刻了。
今天（9月29日）早間，Tims中國(guó)宣布與特殊目的收購(gòu)公司Silver Crest Acquisition Corp. 已于美國(guó)東部時(shí)間9月28日合并完成。今天，該公司以股票代碼“THCH”在納斯達(dá)克掛牌交易。
令人印象深刻的是，這一連鎖咖啡品牌進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)只有短短3年多的時(shí)間。小食代介紹過(guò)，Tims中國(guó)是由Tim Hortons母公司RBI（旗下品牌還有漢堡王、Popeyes等）和笛卡爾資本集團(tuán)于2018年合資成立，2019年2月在中國(guó)開(kāi)出第一家咖啡店。自成立以來(lái)，Tims中國(guó)又陸續(xù)“拿下”多位投資大咖，包括騰訊、紅杉資本中國(guó)基金、鐘鼎資本等。
Tims中國(guó)CEO 盧永臣
在今晚敲鐘前夕，小食代火速連線了Tims中國(guó)首席執(zhí)行官盧永臣，進(jìn)一步了解了該公司在資本市場(chǎng)補(bǔ)充更多“彈藥”后的打法，開(kāi)店擴(kuò)張的思路和目標(biāo)，獨(dú)特的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)模式及未來(lái)的盈利預(yù)期等等。
下面，我們一起來(lái)關(guān)注下這家中國(guó)咖啡市場(chǎng)的“后起之秀”。
加速開(kāi)店
并不令人感到意外的是，Tims中國(guó)本輪融資的最大用途將是“開(kāi)足馬力”加快門(mén)店擴(kuò)張。按照計(jì)劃，這家咖啡公司到2026年將開(kāi)出2750多家可盈利門(mén)店。
“我們很快就會(huì)開(kāi)出在中國(guó)市場(chǎng)的第500家門(mén)店?！北R永臣今天告訴小食代，這意味著，該公司接下來(lái)每年平均要開(kāi)出500-600家左右的新店，“以直營(yíng)店為主，我們也會(huì)根據(jù)后續(xù)情況調(diào)整加盟店比例?！?/p>
目前，Tims中國(guó)主要部署了三種不同的店型，即旗艦店（金楓店）、標(biāo)準(zhǔn)店（紅楓店）和 Tims Go（捷楓店）。同時(shí)，該公司也正在“多方組隊(duì)”探索更多門(mén)店樣式，包括自去年11月開(kāi)始與麥德龍合作開(kāi)設(shè)Tims Go店中店，今年7月底又與中石化易捷合作推出Tims Express（靈楓店）小店，覆蓋超市和加油站等更多咖啡場(chǎng)景。
小食代了解到，Tims旗艦店面積通常在200平米左右，主要作為城市首家門(mén)店，擴(kuò)大品牌影響力。標(biāo)準(zhǔn)主力店型面積在150平米左右，在購(gòu)物中心、社區(qū)、園區(qū)、寫(xiě)字樓宇都有分布。其中旗艦店與標(biāo)準(zhǔn)店都提供全系列的新鮮制作餐食與咖啡飲品。Tims Go和Tims Express則都是小店模式。
Tims中國(guó)首家門(mén)店
值得注意的是，在這家連鎖咖啡的門(mén)店版圖里，“小店”的比重正在提升。
“Tims Go和Tims Express的投資模式更輕，選址上會(huì)更靈活，例如Express我們只需要20平米左右能夠設(shè)置一個(gè)柜臺(tái)就可以了，所以可以滲透到一些我們認(rèn)為有著不錯(cuò)的人流和咖啡需求、但同時(shí)又受限于很多條件沒(méi)辦法開(kāi)出更大門(mén)店的地方?！北R永臣說(shuō)。
他告訴小食代，目前，Tims的標(biāo)準(zhǔn)店數(shù)量最多，占比70%左右，而Go店大約占比超過(guò)20%。“至于Express店，雖然我們前不久才剛開(kāi)始推出，但由于目前業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異，我們預(yù)計(jì)今年第四季度和明年在門(mén)店數(shù)量上會(huì)有一個(gè)較快的增長(zhǎng)，占比會(huì)逐年增加?！?/p>
Tims咖啡 X 中石化易捷咖啡聯(lián)名店
這一選擇也不無(wú)道理。一方面，從消費(fèi)端看，盧永臣認(rèn)為咖啡已日漸成為很多消費(fèi)者的剛需，方便度是很大的購(gòu)買(mǎi)決定因素，而小型門(mén)店能很好地滿足便利性需求。與此同時(shí)，疫情也促進(jìn)了咖啡外送業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。
另一方面，從當(dāng)下的投入產(chǎn)出來(lái)看，小型門(mén)店可能是更為劃算的買(mǎi)賣(mài)。“Go店和Express店由于投入更少，回本周期會(huì)更短?！北R永臣表示，“不過(guò)，標(biāo)準(zhǔn)店、Go店和Express店雖然資本投入不同，但我們預(yù)期的回本周期都會(huì)控制在二年左右?！?/p>
與騰訊合作開(kāi)出的Tims咖啡電競(jìng)主題店
有意思的是，投資方也為T(mén)ims中國(guó)的咖啡門(mén)店帶來(lái)了差異化的競(jìng)爭(zhēng)特色。例如，小食代介紹過(guò)，在騰訊入股后，Tims就火速與這家互聯(lián)網(wǎng)巨頭的多個(gè)業(yè)務(wù)板塊達(dá)成了合作，包括與騰訊電競(jìng)合作在上海、深圳開(kāi)出了3家電競(jìng)主題的標(biāo)準(zhǔn)門(mén)店，以“咖啡＋電競(jìng)”沉浸式體驗(yàn)吸引Z世代年輕客群。
截至目前，Tims中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入了近30個(gè)城市?！霸陂_(kāi)店選擇上，我們首先會(huì)考慮市場(chǎng)消費(fèi)者的成熟度，同時(shí)結(jié)合大數(shù)據(jù)對(duì)目標(biāo)區(qū)域進(jìn)行綜合評(píng)估。就城市分布而言，我們依舊會(huì)瞄準(zhǔn)一、二、三線城市，但也在考慮下沉市場(chǎng)。目前我們采取的打法是，進(jìn)入一個(gè)城市便集中布局，加快提升網(wǎng)點(diǎn)密度?！北R永臣表示。
“咖啡+暖食”
和其他咖啡連鎖品牌相比，盧永臣認(rèn)為T(mén)ims中國(guó)的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在于“咖啡+暖食”的特色組合。
“除了提供新鮮現(xiàn)制咖啡之外，因?yàn)槲覀兊钠炫灥旰蜆?biāo)準(zhǔn)店都有后廚，所以我們還能夠?yàn)轭櫩驮诘陜?nèi)現(xiàn)制暖食及烘焙產(chǎn)品。因此，我們是一個(gè)暖食咖啡館，這其實(shí)是Tims中國(guó)在商業(yè)模式上最大的特點(diǎn)?！彼f(shuō)。
盧永臣指出，這既保證了食物質(zhì)量，又為以后創(chuàng)新更多食物品類(lèi)提供了基礎(chǔ)條件，同時(shí)能夠提升門(mén)店的收入和盈利表現(xiàn)?！澳壳?，我們的早餐套餐很受歡迎，未來(lái)我們計(jì)劃推出更多暖食品類(lèi)，覆蓋一天中的各個(gè)時(shí)段，包括早餐、午餐、下午茶、晚餐等?！彼f(shuō)。
事實(shí)上，咖啡+暖食的概念也是延續(xù)了Tim Hortons的品牌傳統(tǒng)特色，這一“加拿大國(guó)民咖啡”在加拿大市場(chǎng)的暖食銷(xiāo)售占比高達(dá)40%。盧永臣表示，目前Tims中國(guó)有40多個(gè)食物SKU，在咖啡品牌中數(shù)量居前；未來(lái)，Tims中國(guó)將持續(xù)提升暖食占比，最大程度利用現(xiàn)有設(shè)備及空間。
與此同時(shí)，正如盧永臣此前曾向小食代指出的，Tims中國(guó)主打的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)還在于高性?xún)r(jià)比與持續(xù)創(chuàng)新的本土化產(chǎn)品組合。
“目前，我們的每杯咖啡售價(jià)集中在15-30元的價(jià)格區(qū)間，因此我們的定價(jià)是比較有競(jìng)爭(zhēng)力的，尤其是暖食套餐，比如咖啡+貝果早餐套餐19.9元起?！彼忉屨f(shuō)，這也得益于其供應(yīng)鏈管理優(yōu)勢(shì)，“我們的全球咖啡豆供應(yīng)鏈和在中國(guó)本土的供應(yīng)鏈能力都十分強(qiáng)大”。
盧永臣向小食代表示，在快速擴(kuò)張的時(shí)候，供應(yīng)鏈能否跟得上也非常關(guān)鍵。“有很多連鎖品牌往往只能開(kāi)幾家或者幾十家店，越是打特色的品牌拓展起來(lái)可能越慢，其限制可能在食材、在后廚，或各個(gè)環(huán)節(jié)的質(zhì)量把控上?！?/p>
反過(guò)來(lái)，隨著門(mén)店規(guī)模增加，這也能進(jìn)一步提升供應(yīng)鏈的成本優(yōu)勢(shì)。“由于規(guī)模效應(yīng)，我們跟供應(yīng)商的議價(jià)能力、成本費(fèi)用的管控的能力會(huì)加強(qiáng)，確保我們能夠?yàn)轭櫩吞峁└咝詢(xún)r(jià)比的產(chǎn)品?！北R永臣說(shuō)。
在產(chǎn)品創(chuàng)新上，Tims中國(guó)的最大關(guān)鍵詞則是“本土化”。
小食代了解到，該公司的產(chǎn)品除核心鮮萃咖啡以外，其他產(chǎn)品幾乎都是本土獨(dú)立研發(fā)。Tims中國(guó)平均每年開(kāi)發(fā)超過(guò)30多種新品，2022年預(yù)計(jì)有70多款新品上市，而每一款面市的新品后面都有8-10款試驗(yàn)產(chǎn)品。
“我們推出的不少本土化創(chuàng)意的新品都有著很好的銷(xiāo)售表現(xiàn)，包括生椰冷萃、暴打檸檬冷萃、荔枝冷萃、不止拿鐵等?！北R永臣說(shuō)，“我們也會(huì)推出一些專(zhuān)屬城市限定新品，例如為了紀(jì)念在北京首店開(kāi)業(yè)，Tims在北京門(mén)店推出京韻澳白咖啡和糖葫蘆天趣球?！?/p>
冷萃咖啡
在本土新興的銷(xiāo)售方式上，這家全球咖啡品牌也顯得頗為游刃有余。該公司今年8月曾公布，在接近一個(gè)月時(shí)間內(nèi)，Tims咖啡在抖音上創(chuàng)造了2000萬(wàn)的GMV，其中鮮萃咖啡突破90萬(wàn)單，網(wǎng)紅貝果近40萬(wàn)單，生椰冷萃突破12萬(wàn)單?！捌渲行驴偷慕灰渍急纫卜浅？捎^?！北R永臣告訴小食代。
除了開(kāi)店按下“快進(jìn)鍵”，Tims中國(guó)還在加快布局包裝零售產(chǎn)品領(lǐng)域。
這家咖啡公司的最新動(dòng)作，是在本月初與易捷咖啡合作推出了兩款即飲咖啡新品，并在中石化易捷便利店進(jìn)行銷(xiāo)售。這是Tims中國(guó)首次涉足即飲咖啡市場(chǎng)。在此之前，該公司已開(kāi)發(fā)出凍干、掛耳、濃縮液、凍干茶等系列零售產(chǎn)品。
“我們的零售產(chǎn)品業(yè)務(wù)剛剛起步，目前收入貢獻(xiàn)還比較小。但我們看好它未來(lái)會(huì)成為我們新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，尤其是即飲咖啡?！北R永臣今天向小食代表示。
盈利預(yù)期
在Tims中國(guó)的咖啡故事中，相比起瘋狂燒錢(qián)擴(kuò)張規(guī)模，實(shí)現(xiàn)“有盈利的增長(zhǎng)”似乎更為重要。這也反映了當(dāng)下資本市場(chǎng)的一個(gè)新風(fēng)向：對(duì)企業(yè)的關(guān)注重點(diǎn)也正逐漸從創(chuàng)造營(yíng)收規(guī)模的能力，轉(zhuǎn)向可盈利的持續(xù)規(guī)模增長(zhǎng)。
小食代翻閱的招股書(shū)顯示， Tims中國(guó)2020年-2021年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.12億元、6.43億元，同比增長(zhǎng)分別達(dá)到271.9%、203.4%。整體凈虧損有所擴(kuò)大，分別為1.4億元和3.8億元，但全公司凈虧損營(yíng)收占比持續(xù)收窄。
Tims中國(guó)2020年-2021年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)
與此同時(shí)，門(mén)店盈利能力持續(xù)提升。招股書(shū)顯示，2020-2021年，自營(yíng)門(mén)店調(diào)整后EBITDA分別為1351.9萬(wàn)、2746.7萬(wàn)，2021年錄得同比增長(zhǎng)103.2%；自營(yíng)店同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)率從2020年7.4%上升至2021年15.7%。
Tims中國(guó)2020年-2021年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)
“去年，我們營(yíng)收增長(zhǎng)最重要的驅(qū)動(dòng)力是新店數(shù)量增加，另外也得益于自營(yíng)門(mén)店的同店銷(xiāo)售額實(shí)現(xiàn)了更快的增長(zhǎng)?！北R永臣告訴小食代。
根據(jù)招股書(shū)，2021年，該公司的數(shù)字訂單，包括外送和自提訂購(gòu)，約占公司擁有和運(yùn)營(yíng)門(mén)店收入的73%，比2020年的約64.2%增長(zhǎng)了8.8個(gè)百分點(diǎn)。截至2021年12月31日， Tims中國(guó)注冊(cè)會(huì)員約為600萬(wàn)，比2020年12月31日的230萬(wàn)增加了154.7%。
在被問(wèn)及2022年上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)時(shí)，盧永臣則向小食代表示，今年以來(lái)，雖然疫情導(dǎo)致了部分臨時(shí)閉店和堂食場(chǎng)景的減少，但Tims中國(guó)仍然保持了強(qiáng)勁的營(yíng)收增長(zhǎng)。
不過(guò)，在實(shí)現(xiàn)整體扭虧為盈方面，這家連鎖咖啡公司則還有一段路要走。根據(jù)2021年宣布的5年戰(zhàn)略規(guī)劃，Tims中國(guó)預(yù)計(jì)在2023年實(shí)現(xiàn)公司層面調(diào)整后EBITDA盈利。
此次IPO，這家咖啡連鎖打出了一套“SPAC+PIPE”的組合拳。
“其實(shí)，SPAC+PIPE的方式在美國(guó)資本市場(chǎng)比較常見(jiàn)。正常情況下，這種方式時(shí)間表和估值相比傳統(tǒng)的IPO受資本市場(chǎng)宏觀環(huán)境影響較小，同時(shí)合并完成的確定性比較高?！北R永臣表示。
小食代介紹過(guò)，2021年12月，該公司在上市前獲得海外知名機(jī)構(gòu)5000萬(wàn)美元的可轉(zhuǎn)債投資；2022年3月，Tims中國(guó)又宣布獲得了來(lái)自現(xiàn)有股東以及其他知名機(jī)構(gòu)投資者的總計(jì)1.945億美元的和SPAC上市相關(guān)的投資承諾。
對(duì)于Tims中國(guó)登陸資本市場(chǎng)后的增長(zhǎng)前景，盧永臣認(rèn)為最大的機(jī)遇還是在于中國(guó)整體咖啡市場(chǎng)的迅速增長(zhǎng)。
數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)咖啡人均消費(fèi)量為10杯，全球咖啡人均消費(fèi)量為130杯，咖啡在我國(guó)的滲透率不足全球的10%。但與此同時(shí)，根據(jù)阿里研究中心《2022中國(guó)咖啡產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》數(shù)據(jù)，中國(guó)是全球增長(zhǎng)最快的咖啡市場(chǎng)，預(yù)計(jì)2025年中國(guó)咖啡行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)10000億元。
“目前，中國(guó)咖啡市場(chǎng)是很難看到天花板的，市場(chǎng)增量發(fā)展估計(jì)未來(lái)幾十年都沒(méi)問(wèn)題。Tims咖啡將充分把握行業(yè)發(fā)展黃金期，進(jìn)一步發(fā)揮核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以適宜的價(jià)格為中國(guó)消費(fèi)者提供新鮮、高質(zhì)量的本地化食品和飲料。”盧永臣今天表示。