記者 | 陳慧東

不斷加碼汽車重要零部件，拓普集團（601689.SH）疾馳在擴產之路上，但面臨主要合作車企銷量下滑等問題，拓普集團自身的負債和質押情況也不容忽視。

9月30日，拓普集團再披露一則擴產公告，公告顯示，公司擬在長興經濟技術開發(fā)區(qū)投資不低于20億元，規(guī)劃用地規(guī)模約200畝建設新能源汽車核心零部件生產基地。

拓普集團稱，公司在長興投資建設新能源汽車部件智慧工廠，主要生產輕量化底盤、車身輕量化、內飾功能件、汽車電子等新能源汽車關鍵產品。長興生產基地主要服務常州及長興客戶，區(qū)位優(yōu)勢明顯，可以提升公司快速響應能力，有效降低生產和運輸成本，提升公司競爭力和客戶滿意度。

這已是本月內拓普集團第三次發(fā)布對外投資公告。

• 9月29日，拓普集團公告，公司擬在墨西哥新設全資子公司“拓普集團墨西哥有限公司”并投資建廠，主要生產輕量化底盤、內飾系統(tǒng)、熱管理系統(tǒng)及機器人執(zhí)行器等產品，預計總投資額不超過2億美元。
• 9月26日，拓普集團公告，擬在西安經濟技術開發(fā)區(qū)投資約30億元，規(guī)劃用地規(guī)模約400畝，建設新能源汽車核心零部件生產基地，主要生產新能源汽車核心模塊及系統(tǒng)部件，包括輕量化底盤、內外飾功能件、智能剎車系統(tǒng)、智能轉向系統(tǒng)等。

據界面新聞統(tǒng)計，僅在今年，拓普集團所披露的對外項目投資、針對子公司增資、新設子公司等各項所涉金額共計達122億元。

為了滿足不斷擴產帶來的資金需求，2020年拓普集團再次發(fā)布定增預案，擬募資不超過20億元投入汽車輕量化底盤系統(tǒng)項目。該定增于2021年2月落地后，2021年11月，拓普集團又公布可轉債募資預案，擬再擴張480萬套輕量化底盤產能。

不過，即使上述募資到賬，對于急速擴產的拓普集團來說仍是杯水車薪。財報顯示，截至今年上半年末，公司賬面上的貨幣資金余額為23.87億元，經營活動產生的現金流量凈額為11.19億元。

另外，受疫情等因素影響銷量，拓普集團的二季度收入已出現環(huán)比下滑。2017至2019年拓普集團曾陷業(yè)績低谷，2020年后，作為特斯拉供應商，拓普集團業(yè)績開始增長，市值也水漲船高。然而，目前多家車企銷量出現大幅波動，不斷擴產風險幾何？

浙商證券研究報告顯示，拓普集團今年上半年實現營收67.9億元，同比+38.2%，分產品看，減震器/內飾功能件/底盤系統(tǒng)/汽車電子/熱管理系統(tǒng)上半年收入分別為18.3/21.5/17.8/0.9/6.2億元，同比增長7.7%/40.6%/100.5%/15.4%/8.3%。其中Q2實現營收30.5億元，同比+22.4%，環(huán)比-18.6%，符合預期，環(huán)比下降主要受上海疫情影響，主要客戶特斯拉上海、吉利、上汽通用Q2銷量分別為11.3、28.8、23.2萬輛，環(huán)比分別-38%、-12%、-15%。

不斷再融資的同時，拓普集團負債水平也在上漲。

截至今年上半年底，公司資產負債率為48.26%，該數字在2021年末為43.15%，在2020年末僅為35.47%；公司賬面上的貨幣資金余額為23.86億元，一年內需償還的流動負債余額則為78.47億元。

另外，在今年剛剛獲批發(fā)行可轉債之后，控股股東卻一口氣質押2億股，拓普集團的負債問題不容小視。