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國(guó)金證券研報(bào)指出，展望2026，當(dāng)市場(chǎng)對(duì)“AI未知”這一定價(jià)邏輯尚未改變時(shí)，缺乏秩序仍是黃金的有利環(huán)境。當(dāng)AI泡沫與黃金構(gòu)成“啞鈴”，黃金作為AI持倉(cāng)的保險(xiǎn)已實(shí)現(xiàn)了高光時(shí)刻的價(jià)值。白銀作為既有“類黃金”屬性又與AI電力相關(guān)的敘事資產(chǎn)，具備階段性更高的彈性。但一旦AI敘事變得清晰，金銀的敘事或也回歸理性。

11月8日，國(guó)金證券研報(bào)指出，在當(dāng)前能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈正迎來(lái)前所未有的發(fā)展機(jī)遇，其核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)源于技術(shù)革命與市場(chǎng)需求的共振。技術(shù)維度上，固態(tài)電池技術(shù)的實(shí)質(zhì)性突破正在重構(gòu)產(chǎn)業(yè)天花板。市場(chǎng)維度上，全球儲(chǔ)能市場(chǎng)的爆發(fā)性增長(zhǎng)為鋰電產(chǎn)業(yè)提供了超出預(yù)期的容量空間。技術(shù)突破與需求爆發(fā)形成正向循環(huán)，儲(chǔ)能系統(tǒng)對(duì)循環(huán)壽命和成本的高度敏感，恰恰是固態(tài)電池技術(shù)規(guī)模化后所能解決的下一階段目標(biāo)；而儲(chǔ)能市場(chǎng)提供的巨大應(yīng)用場(chǎng)景和資金回流，又反過(guò)來(lái)加速了固態(tài)電池等前沿技術(shù)的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。鋰電產(chǎn)業(yè)鏈有望在這一輪浪潮中，迎來(lái)價(jià)值重估。

2025年10月31日，國(guó)金證券(600109.SH)發(fā)布2025年第三季報(bào)。截至2025年10月30日，共有39個(gè)機(jī)構(gòu)投資者披露持有國(guó)金證券A股股份，合計(jì)持股量達(dá)18.08億股，占國(guó)金證券總股本的48.70%。

2025年10月31日，國(guó)金證券(600109.SH)發(fā)布2025年三季報(bào)，營(yíng)業(yè)總收入為61.52億元，同比較去年同期上漲43.36%，歸母凈利潤(rùn)為17.00億元，同比較去年同期上漲90.27%。

國(guó)金證券10月30日公告，2025年第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.91億元，同比增長(zhǎng)41.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.9億元，同比增長(zhǎng)34.36%；基本每股收益0.16元。前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入61.52億元，同比增長(zhǎng)43.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)17億元，同比增長(zhǎng)90.27%；基本每股收益0.461元。

國(guó)金證券研報(bào)稱，加密礦場(chǎng)公司由于具備低廉的電價(jià)、大量已獲批的電力額度，成為AI數(shù)據(jù)中心的新入局者。目前大部分加密礦場(chǎng)都在為向AI數(shù)據(jù)中心轉(zhuǎn)型做準(zhǔn)備，但轉(zhuǎn)型策略與進(jìn)度各不相同，建議關(guān)注轉(zhuǎn)型AI數(shù)據(jù)中心較為進(jìn)取，有明確AI算力拓展規(guī)劃及電力保證，且持幣市值、持股市值、在手合同現(xiàn)值之和較當(dāng)前股價(jià)折價(jià)的公司。

國(guó)金證券研報(bào)表示，9月初A股一度小幅調(diào)整，可能是資金對(duì)時(shí)點(diǎn)的短期表達(dá)，然而A股的第三輪重估——一輛由基本面主導(dǎo)的“慢車”，已經(jīng)漸行漸近。在具體的投資方向上，建議關(guān)注三類資產(chǎn)：1）高股息資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)和黃金，以應(yīng)對(duì)全球滯脹帶來(lái)的不確定性；2）科技板塊，以捕捉突破經(jīng)濟(jì)停滯的希望；3）中國(guó)轉(zhuǎn)型中獨(dú)有的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，特別是那些在出海、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和下沉消費(fèi)領(lǐng)域具備獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

國(guó)金證券研報(bào)表示，人民幣匯率的三大支柱中美利差、政策風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、購(gòu)買力平價(jià)均在朝著有利于升值的方向變化，央行中間價(jià)和外資FOMO是額外的催化劑。展望后市，弱美元環(huán)境仍支撐人民幣升值，但出口預(yù)期偏弱、內(nèi)需待修復(fù)等因素要求升值節(jié)奏保持平穩(wěn)。未來(lái)人民幣兌一籃子貨幣匯率的重要性將進(jìn)一步上升。

2025年8月29日，國(guó)金證券(600109.SH)發(fā)布2025年中報(bào)，營(yíng)業(yè)總收入為38.62億元，同比較去年同期上漲44.28%，歸母凈利潤(rùn)為11.11億元，同比較去年同期上漲144.19%。

國(guó)金證券8月28日披露半年報(bào)，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.62億元，同比增長(zhǎng)44.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)11.11億元，上年同期4.55億元，同比增長(zhǎng)144.19%；基本每股收益0.301元/股。

8月23日，國(guó)金證券研報(bào)稱，當(dāng)前固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)正呈現(xiàn)加速發(fā)展態(tài)勢(shì)，技術(shù)突破與商業(yè)化進(jìn)程同步推進(jìn)，半固態(tài)電池已實(shí)現(xiàn)規(guī)?；b車應(yīng)用。全固態(tài)電池方面，硫化物/氧化物電解質(zhì)體系取得關(guān)鍵進(jìn)展，多種技術(shù)路線及制備方法百花齊放。政策與市場(chǎng)雙重驅(qū)動(dòng)下，我國(guó)固態(tài)電池市場(chǎng)預(yù)計(jì)在eVTOL、人形機(jī)器人等新興領(lǐng)域?qū)⒂瓉?lái)需求爆發(fā)。