2月14日，山西證券表示，春節(jié)以來，由于AI敘事由訓練向推理，GPU向ASIC的傾斜，海外算力產業(yè)鏈發(fā)生了較大幅度回調。我們認為海外算力鏈的基本邏輯沒有發(fā)生改變，業(yè)績上強大的capex給予了扎實的基礎，GB300、超節(jié)點、CPO&OIO等新技術滲透率仍低，具有非常好的拔估值空間。3月份，英偉達GTC大會將如期召開，我們期待對GB200發(fā)貨進展、rubin新設計、CPO交換機等相關標的帶來催化。