華泰證券研報(bào)稱，2026年1月以來，委內(nèi)瑞拉、伊朗等地緣緊張局勢再次引發(fā)市場供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂，1月23日WTI/Brent期貨價(jià)格收于61.07/65.88美元/桶，較2025年12月末上漲6.4%/8.3%。華泰證券認(rèn)為地緣溢價(jià)已導(dǎo)致淡季油價(jià)筑底反彈，隨著需求回升及全球性儲備性累庫，2026年第二季度至第三季度油價(jià)有望見底上探，疊加美聯(lián)儲降息對需求拉動(dòng)，亞非拉地區(qū)成品油需求或景氣上行，上調(diào)2026年布倫特均價(jià)為65美元/桶（前值62美元/桶）。長期而言，考慮主要產(chǎn)油國邊際成本及“利重于量”訴求，油價(jià)中樞存60美元/桶底部支撐。具備增產(chǎn)降本能力及天然氣業(yè)務(wù)增量的能源龍頭企業(yè)或?qū)@現(xiàn)配置機(jī)遇；油價(jià)筑底后庫存損失減少，煉化有望迎來盈利低迷下的景氣反轉(zhuǎn)。