天風(fēng)證券認(rèn)為，2026年信貸前置傾向?qū)⒏用黠@，對開門紅貸款偏樂觀，但一般存款不排除依然受到高息定期存款到期，以及股市上漲帶來的分流效應(yīng)的沖擊，Q1資負(fù)缺口有進一步走擴的可能，預(yù)計央行會加大基礎(chǔ)貨幣呵護力度，MDS+MLF+國債買賣力度加大，屆時資金面雖有一定收斂，但不會出現(xiàn)2025Q1的持續(xù)較為緊張行情。2025Q4銀行可能會前瞻性布局，加大6M同業(yè)存單和買斷式逆回購等跨2026Q1資金需求。2026Q2信貸有望出現(xiàn)大幅回落，并引發(fā)“衰退式寬松”，預(yù)計Q2-Q4信貸增量占比相較于往年將進一步下滑。