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12月8日，天風(fēng)證券最新研報認為，市場近期處于震蕩，仍堅定看好算力產(chǎn)業(yè)鏈核心標(biāo)的的投資機會。其中，海外算力產(chǎn)業(yè)鏈高景氣度依舊，相關(guān)公司財報持續(xù)體現(xiàn)AI相關(guān)需求的高景氣，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的基本面共振更強，持續(xù)看好海外算力產(chǎn)業(yè)鏈投資機會。中長期建議持續(xù)重視“AI+出海+衛(wèi)星”核心標(biāo)的的投資機會。

公司于11月28日收到中國證監(jiān)會《立案告知書》，因涉嫌信息披露違法違規(guī)、違法提供融資被立案調(diào)查。

天風(fēng)證券低開近9%。消息面上，該公司公告，公司因涉嫌信息披露違法違規(guī)、違法提供融資被證監(jiān)會立案。

天風(fēng)證券11月28日公告，公司于2025年11月28日收到中國證監(jiān)會下發(fā)的《立案告知書》，因涉嫌信息披露違法違規(guī)、違法提供融資，中國證監(jiān)會決定對公司立案。

天風(fēng)證券研報表示，A股近期調(diào)整為攻堅牛蓄力，后續(xù)關(guān)注交易熱度回升。與8-10月份主線行情強勢領(lǐng)漲不同，11月至今行情也在輪動：依次經(jīng)歷主線行情、大盤價值、情緒指數(shù)/微盤的階段表現(xiàn)。參照2024年12月-2025年1月、2025年3月-4月的這兩波經(jīng)驗來看，交易熱度回落領(lǐng)先于融資余額回落。近期交易熱度從10月的高點12%已經(jīng)回落至近期的10%附近，后續(xù)融資余額也將出現(xiàn)回落，同樣參照前兩段來看，后續(xù)的1個月或是處于整理期，關(guān)注交易熱度右側(cè)確認底部。

天風(fēng)證券指出，近年來，氨綸的需求呈現(xiàn)出應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)擴展，以及在下游面料中的添加比例持續(xù)提升的兩大趨勢。2024年氨綸下游維持剛需，隨著下游應(yīng)用的拓展，展望未來氨綸需求有望持續(xù)增長。此外，差別化氨綸將氨綸的應(yīng)用領(lǐng)域由簡單的針織品拓展至汽車內(nèi)飾、醫(yī)用繃帶、保健用品、人工器官等各個方面。我國差別化氨綸的產(chǎn)量占比約為23%，而發(fā)達國家化纖差別化率高達60%；差別化氨綸的應(yīng)用有望打開更廣闊的需求空間。

2025年10月31日，天風(fēng)證券(601162.SH)發(fā)布2025年三季報，營業(yè)總收入為21.12億元，同比較去年同期上漲57.53%，歸母凈利潤為1.53億元。

天風(fēng)證券指出，第113屆秋季糖酒會召開，白酒反饋仍相對平淡：全國性名酒參展積極性減弱，醬酒企業(yè)銳減至數(shù)十家，區(qū)域酒企相對活躍；性價比突出的清香光瓶酒、低度酒及精釀啤酒關(guān)注度提升；經(jīng)銷商觀望情緒濃厚，選品謹(jǐn)慎?？紤]到9月終端動銷環(huán)比溫和回暖，同時25Q3預(yù)計將加速出清，當(dāng)前（2025-10-17）申萬白酒指數(shù)PE-TTM為18.94X，處于近10年維度4.69%的合理偏低位置，龍頭酒企股息回報已較為可觀，大眾消費正逐步恢復(fù)，建議關(guān)注板塊修復(fù)機會。

天風(fēng)證券研報指出，在全年賺錢效應(yīng)已較充分兌現(xiàn)的背景下，四季度資金行為易趨于保守，疊加政策預(yù)期與業(yè)績驗證窗口共振，市場風(fēng)格往往階段性轉(zhuǎn)向“盈利質(zhì)量+估值安全”的大盤藍籌。交易行為上，四季度同樣趨于波動收斂，股市流動性邊際收緊，月均換手率下移。行業(yè)層面，領(lǐng)漲行業(yè)多集中在穩(wěn)定、順周期板塊，一定程度上反映年底投資者風(fēng)險偏好下降，存在鎖定年內(nèi)收益的需求。同樣考慮與今年類似的前三季度大盤整體走牛行情，可以觀察到存在兩種邏輯：一是“滯漲補漲+高漲幅獲利了結(jié)”的切換邏輯，二是主線的定力。我們認為四季度需關(guān)注低估值板塊切換條件是否成熟，以及高位板塊景氣能否持續(xù)，但僅憑低估值或難驅(qū)動持續(xù)性的切換行情。

天風(fēng)證券研報稱，9月以來，盡管雙節(jié)前備貨啟動及學(xué)生奶生產(chǎn)需求帶動部分區(qū)域散奶價格出現(xiàn)反彈，但主產(chǎn)區(qū)奶價整體仍保持穩(wěn)定。目前奶價仍處于成本線以下，行業(yè)虧損與青貯帶來的資金壓力持續(xù)存在，產(chǎn)能去化繼續(xù)演繹，9月奶牛存欄量環(huán)比下降0.18%（8月為下降0.2%），累計去化幅度已達約8%。天風(fēng)證券認為，盡管雙節(jié)因素對奶價形成短期支撐，但奶企去產(chǎn)能趨勢仍在延續(xù)，待節(jié)日消費支撐減弱，去化趨勢或更無需過度擔(dān)憂。目前產(chǎn)能去化或已接近尾聲，奶價周期拐點值得期待。