中金公司研報稱，預計2026年煤價將呈現(xiàn)前低后高走勢，全年中樞可能與2025年基本持平。需求端或是主要拖累因素，但供給側約束相對較強。上半年受政策傳導滯后和季節(jié)性影響，需求可能偏平淡，煤價或有一定壓力；下半年需求有望邊際改善，驅動煤價上行。