中信證券研報(bào)認(rèn)為，近期長債和超長債波動(dòng)幅度加大，可能主要源于商業(yè)銀行負(fù)債端壓力。壓力一方面與監(jiān)管考核等季節(jié)性因素有關(guān)，另一方面在央行延續(xù)貨幣政策框架改革背景下，或被央行擴(kuò)表工具的投放逐步對(duì)沖?？紤]次年財(cái)政端壓力或相對(duì)可控，在資金寬松而降息降準(zhǔn)等寬貨幣工具仍待落地的大環(huán)境下，長遠(yuǎn)來看超長債仍具一定的配置意義，建議關(guān)注短期利率超調(diào)后的配置機(jī)會(huì)。