中信證券研報(bào)稱，3月科技板塊表現(xiàn)顯示，算力整體仍處于緊缺狀態(tài)且漲價(jià)不斷擴(kuò)散至云服務(wù)、CPU等環(huán)節(jié)，但受宏觀擾動(dòng)與地緣沖擊影響，科技板塊估值受到較大沖擊。展望4月，一方面歷史來(lái)看4月進(jìn)入業(yè)績(jī)期后，市場(chǎng)往往處于風(fēng)險(xiǎn)偏好收縮期，另一方面當(dāng)前地緣擾動(dòng)仍難以判斷持續(xù)時(shí)長(zhǎng)，因此建議聚焦2026年一季報(bào)業(yè)績(jī)向好、估值合理的穩(wěn)健品種。梳理已經(jīng)披露2025年業(yè)績(jī)預(yù)告的A股科技板塊公司發(fā)現(xiàn)，中信三級(jí)行業(yè)中AI算力基建相關(guān)板塊整體處于高景氣狀態(tài)，盈利同比增長(zhǎng)超過(guò)50%較多的包括網(wǎng)絡(luò)接配及塔設(shè)、PCB、線纜、半導(dǎo)體設(shè)備、集成電路等板塊。此外，摩托車板塊、游戲和顯示零組也處于較高的景氣度狀態(tài)。 配置上建議關(guān)注三個(gè)方向：1、受益于兩存持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)的國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備；2、持續(xù)景氣的光模塊、光纖光纜、PCB及上游、存儲(chǔ)，存在補(bǔ)漲邏輯的被動(dòng)元件環(huán)節(jié)，首推業(yè)績(jī)確定性高、估值水平相對(duì)合理的光模塊龍頭；3、國(guó)產(chǎn)算力仍持續(xù)緊缺，關(guān)注字節(jié)鏈與昇騰鏈公司、受益于超節(jié)點(diǎn)爆發(fā)的交換芯片、服務(wù)器代工等環(huán)節(jié)。同時(shí)，中信證券提示5—6月份多模態(tài)模型迭代會(huì)帶來(lái)的機(jī)會(huì)。