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開源證券研報指出，近期特斯拉機器人消息不斷，Gen3機型定型后，特斯拉將進行大規(guī)模制造的測試，預期出貨量預計3-5萬臺；并可能同步開發(fā)面向未來大規(guī)模量產(chǎn)的Gen4機型，同時對供應商產(chǎn)能建設、海外建廠等提出明確的要求。同時四季度國內(nèi)宇樹、智元等頭部機器人明星企業(yè)加速資本化，小米、賽力斯、理想等主機廠或發(fā)布人形機器人新品；國內(nèi)高規(guī)格產(chǎn)業(yè)政策組合拳可期。2026年國產(chǎn)機器人出貨量有望迎來10倍增長。判斷四季度機器人板塊有望在海內(nèi)外共振下，開啟面向2026年全年的大貝塔。

保薦承銷項目頻現(xiàn)“業(yè)績變臉”引關注。

開源證券投行“止血”迫在眉睫。

券商分支機構一直以來是違規(guī)行為頻發(fā)的領域。

開源證券研報認為，2025-2026年國內(nèi)外人形機器人在量產(chǎn)方面有望超預期，尋找快速響應需求且能穩(wěn)定量產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)供應商，已成為當務之急。相較于猜測供應鏈，更應聚集確定性更高的共性關鍵技術，以及供應鏈核心環(huán)節(jié)與重點企業(yè)。關注：執(zhí)行器、電機、傳動部件（絲杠、減速器）、靈巧手（微型電機、微型絲杠及減速箱、彈簧）、小腦/運控、傳感器、其他部件（線束連接器等）及設備刀具。

機器人方面，2024年以來，機器人行業(yè)的關注度被多重事件持續(xù)催化。機器人對輕量化、耐沖擊性能強的高性能塑料及復合材料需求增加，高性能塑料及復合材料相關企業(yè)有望受益。低空經(jīng)濟方面，電動垂直起降飛行器（eVTOL）將在低空經(jīng)濟中起到重要作用。eVTOL對于材料端的要求在于輕量化、高強度、高耐腐蝕性與抗疲勞性等，未來滿足此類要求的高性能塑料及復合材料有望受益。

2024年我國生豬出欄7.03億頭，同比-3.3%，年末生豬存欄4.27億頭，同比-1.6%，全年生豬均價16.8元/公斤，同比+11.8%，生豬養(yǎng)殖市場規(guī)模達1.5萬億元。供給端，2024年末我國生豬存出欄仍未恢復至2023年同期水平，行業(yè)能繁緩慢增加疊加冬季仔豬腹瀉等疫病催化，2025年豬價中樞仍有支撐。需求端，宏觀政策加碼帶動消費復蘇。生豬板塊當前估值處相對低位，配置價值顯現(xiàn)。

根據(jù)最新的信息，開源證券在12月27日晚間披露了最新的《招股說明書（申報稿）》。自2023年3月開始闖關IPO以來，開源證券已向深交所提交了5份申報稿，期間因材料過期而被中止兩次。

今年9月底，中原、開源證券曾因薪酬管理及績效考核制度不健全、遞延支付要求執(zhí)行不到位等問題吃罰單。

掘金“首發(fā)經(jīng)濟”，積極關注演藝、展會、內(nèi)容新品首發(fā)相關領域機會。首發(fā)經(jīng)濟一般指企業(yè)發(fā)布新產(chǎn)品，推出新業(yè)態(tài)、新模式、新服務、新技術，開設首店等經(jīng)濟活動，開源證券認為包含首演、首展、首賽及內(nèi)容新品首發(fā)等領域，在首發(fā)經(jīng)濟相關政策助力下，演藝、展會、內(nèi)容、IP谷子產(chǎn)業(yè)有望迎來新機遇。（1）演藝：年輕群體對于情緒價值、線下社交的旺盛需求疊加首演等供給釋放，或推動演唱會、文旅演藝延續(xù)高景氣，并拉動MR、全息、3D等演藝科技產(chǎn)業(yè)；（2）展會：動漫、游戲、谷子、消費電子不斷推新，拉動參展需求；（3）游戲：繼續(xù)關注新品上線對相關研發(fā)、發(fā)行商業(yè)績的驅(qū)動；（4）電影：積極關注頭部新片上映對于相關內(nèi)容出品方、影院院線的拉動；（5）IP谷子：供需共振下，谷子首店不斷開業(yè)，或推動行業(yè)延續(xù)高增長。

復盤煤炭二十年，煤炭股多數(shù)時間體現(xiàn)為周期屬性，煤炭股價與煤價基本存在同漲同跌的相關性；近三年時間，煤炭股開始體現(xiàn)出紅利屬性，尤其是2023年四季度開始，國內(nèi)經(jīng)濟復蘇放緩且利率有所下行，煤炭股已演變?yōu)榫邆洮F(xiàn)金流充沛且高股息的特質(zhì)，成為防御性投資配置策略的首選。截至目前，煤炭股的紅利屬性深入人心，但實際上煤炭股作為傳統(tǒng)的周期股，其周期屬性仍舊存在，當前煤炭股已具備了周期與紅利的雙重屬性。煤炭價格雖從2021年以來持續(xù)性回落，但更準確的表述是“向合理回歸”，當前煤價已處于近四年低位，且是合理且可持續(xù)的高盈利，這亦是未來布局煤炭股的價值基礎。

開源證券研報指出，10月以來市場成交額保持高位，疊加低基數(shù)，預計券商單四季度業(yè)績同比增速明顯強于三季度，從業(yè)務彈性來看，權益自營隨著市場上漲率先反應，持續(xù)較高的交易量將驅(qū)動經(jīng)紀業(yè)務高增，伴隨股市向好，大財富管理業(yè)務景氣度有望回升，券商ROE或持續(xù)回升，基本面向好。目前板塊機構配置和估值仍位于較低水位，穩(wěn)增長和穩(wěn)股市積極政策有望持續(xù)，券商業(yè)績向好，疊加個人投資者對券商板塊的偏好，繼續(xù)看好三類標的機會：低估值且ETF等業(yè)務綜合優(yōu)勢突出的頭部券商；受益于個人投資者活躍度提升的互聯(lián)網(wǎng)券商和to C金融信息服務提供商。

開源證券研報指出，AI Agent、AI視頻生成、AI教育、AI陪伴、AI游戲等領域不斷推新，將繼續(xù)推動AI應用商業(yè)化空間打開，建議布局：1）大模型/AI Agent/語料；2）AI+教育/出版；3）AI+IP/影視；4）AI+音樂/陪伴；5）AI+電商/營銷；6）AI+游戲。

開源證券稱，該次行政監(jiān)管措施短期內(nèi)將對公司債券承銷業(yè)務產(chǎn)生影響。

涉及十名從業(yè)者被出具罰單，其中，開源證券三人被“資格罰”。

9月30日，陜西證監(jiān)局網(wǎng)站發(fā)布關于對開源證券股份有限公司采取出具警示函措施的決定。經(jīng)查，該公司個別員工未經(jīng)公司審批，私下二次分配協(xié)同業(yè)務績效獎勵，反映出公司薪酬管理機制不完善，未能有效防范廉潔從業(yè)風險。此外，公司人員任職信息報送不準確、不及時。根據(jù)規(guī)定，陜西證監(jiān)局決定對該公司采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

2季度券商手續(xù)費收入同環(huán)比依舊承壓，股市下跌，權益自營承壓，而債市保持較強景氣或是支撐券商業(yè)績的主要影響因素，此外降本增效帶動管理費用同比下降亦對凈利潤有正向拉動作用。我們預計上市券商2024H1歸母凈利潤588億，同比-27%，2024單Q2歸母凈利潤300億，同比-21%，環(huán)比+4%。受市場低迷、監(jiān)管趨嚴影響，2024上半年券商行業(yè)基本面承壓，下半年基數(shù)原因同比降幅有望收窄，F(xiàn)ICC和降本增效有望支撐全年業(yè)績。券商板塊估值和機構配置仍位于歷史底部，低估值頭部券商、具有并購主題的標的仍是行業(yè)主線。

2024年7月3日奧迪威接受開源證券等機構調(diào)研，董事長、總經(jīng)理：張曙光；董事、董事會秘書、副總經(jīng)理：梁美怡參與接待，并回答了調(diào)研機構提出的問題。