天風(fēng)證券指出，中期來看，格局改善疊加產(chǎn)品周期，看好EPS超預(yù)期帶動(dòng)雙擊行情。繼續(xù)看好2026年A股游戲公司在競爭放緩下走出強(qiáng)產(chǎn)品周期邏輯。一方面，供給端預(yù)計(jì)繼續(xù)改善：1）政策監(jiān)管環(huán)境穩(wěn)定，版號(hào)供應(yīng)充沛。2）A股游戲公司產(chǎn)品周期改善持續(xù)，拓展更多新一代核心用戶需求。另一方面，移動(dòng)端游戲競爭格局改善有望持續(xù)：頭部大廠產(chǎn)品仍主要聚焦PC端。目前重點(diǎn)A股游戲公司估值已經(jīng)回到2025年15-20x相對(duì)合理區(qū)間，看好2026年EPS超預(yù)期帶動(dòng)PE雙擊。