1月25日，中泰證券最新研報指出，短期A股市場分化格局仍具延續(xù)性，中期或逐步收斂。短期來看，分化行情仍具支撐條件：其一，高彈性板塊的賺錢效應(yīng)持續(xù)吸引增量資金，市場風(fēng)險偏好短期內(nèi)難以快速回落；同時，人民幣匯率階段性企穩(wěn)偏強、整體流動性環(huán)境保持相對寬松，對高彈性資產(chǎn)形成支撐。其二，春節(jié)前基本面仍處于信號空窗期，缺乏實質(zhì)性信息沖擊，高景氣度板塊尚未面臨集中驗證壓力，估值仍具階段性抬升空間。其三，海外映射邏輯持續(xù)發(fā)力隨著AI模型逐步進入應(yīng)用落地階段，生產(chǎn)效率提升的中期預(yù)期對科技板塊估值形成支撐；同時，全球地緣政治博弈與資源安全議題升溫，對有色等周期板塊形成階段性利好。但從中期來看，春節(jié)后上市公司年報及一季報披露將逐步展開，市場定價邏輯有望由風(fēng)險偏好與估值擴張，重新轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)績兌現(xiàn)與盈利增速的博弈。隨著業(yè)績驗證窗口開啟，估值錨將重新回歸企業(yè)盈利與實際增長水平，此前因風(fēng)險偏好驅(qū)動而形成的結(jié)構(gòu)性過度分化，預(yù)計將逐步收斂。