1月25日，中泰證券最新研報(bào)指出，短期A股市場(chǎng)分化格局仍具延續(xù)性，中期或逐步收斂。短期來(lái)看，分化行情仍具支撐條件：其一，高彈性板塊的賺錢效應(yīng)持續(xù)吸引增量資金，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好短期內(nèi)難以快速回落；同時(shí)，人民幣匯率階段性企穩(wěn)偏強(qiáng)、整體流動(dòng)性環(huán)境保持相對(duì)寬松，對(duì)高彈性資產(chǎn)形成支撐。其二，春節(jié)前基本面仍處于信號(hào)空窗期，缺乏實(shí)質(zhì)性信息沖擊，高景氣度板塊尚未面臨集中驗(yàn)證壓力，估值仍具階段性抬升空間。其三，海外映射邏輯持續(xù)發(fā)力隨著AI模型逐步進(jìn)入應(yīng)用落地階段，生產(chǎn)效率提升的中期預(yù)期對(duì)科技板塊估值形成支撐；同時(shí)，全球地緣政治博弈與資源安全議題升溫，對(duì)有色等周期板塊形成階段性利好。但從中期來(lái)看，春節(jié)后上市公司年報(bào)及一季報(bào)披露將逐步展開(kāi)，市場(chǎng)定價(jià)邏輯有望由風(fēng)險(xiǎn)偏好與估值擴(kuò)張，重新轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)績(jī)兌現(xiàn)與盈利增速的博弈。隨著業(yè)績(jī)驗(yàn)證窗口開(kāi)啟，估值錨將重新回歸企業(yè)盈利與實(shí)際增長(zhǎng)水平，此前因風(fēng)險(xiǎn)偏好驅(qū)動(dòng)而形成的結(jié)構(gòu)性過(guò)度分化，預(yù)計(jì)將逐步收斂。